20210726-申港证券-钢铁_限产预期升温_利润继续反弹_6页_684kb

钢铁行业分析总结

核心内容

钢铁行业近期在限产预期升温的背景下，利润持续反弹，板块表现优于大盘。截至2021年7月23日收盘，钢铁板块上涨6.65%，涨幅领先沪深300指数6.76%。年初至今涨幅达44.63%，位列申万28个板块第1位。

主要观点

• 限产政策落实：山东省明确2021年粗钢产量不超过7650万吨，全年需同比降低4.3%，意味着下半年需同比降低24%。限产政策具有多维度评价标准，可执行性较高。
• 产量回落明显：中钢协数据显示，7月中旬重点钢企粗钢日均产量219.37万吨，处于年内低位。钢联公布的五大品种周度产量1032.7万吨，同比环比显著回落，印证了产量边际回落的判断。
• 矿价下跌带动利润回升：铁矿石价格持续下跌，本周铁矿期货主力合约周跌幅达9.4%，北方港口现货周跌幅5.3%。钢强矿弱格局再现，螺纹与热卷现货及期货利润均有所回升。
• 需求回暖预期增强：下游需求回暖拐点临近，叠加限产预期，钢厂利润持续修复。若限产推进力度强，钢材期现利润有望接近甚至突破二季度高点。
• 投资策略建议：关注需求切换时点及供给端政策方向，钢铁板块迎来配置机会。推荐板材占比高的标的华菱钢铁、宝钢股份、新钢股份，以及需求复苏确定性高、成长潜力大的工业材标的甬金股份、太钢不锈。

关键信息

• 市场表现：钢铁板块涨幅领先沪深300指数，年初至今涨幅居申万28个板块首位。
• 产量数据：7月中旬重点钢企粗钢日均产量219.37万吨，五大品种周度产量1032.7万吨，同比环比显著回落。
• 价格变动：铁矿石价格下跌，螺纹与热卷现货及期货利润回升，钢企利润持续修复。
• 投资建议：推荐华菱钢铁、宝钢股份、新钢股份、甬金股份、太钢不锈。
• 风险提示：政策推行力度不及预期、供给端收缩有限、原料供应收紧超预期。

行业重点公司跟踪

行业数据概览

• 股票家数：35家
• 行业平均市盈率：14.23
• 市场平均市盈率：14.3

本周重点跟踪数据

• 全国高炉开工率：57.6%，环比下降0.96%
• 唐山地区高炉开工率：52.38%，环比上升4.76%
• 五大钢材品种社会库存：1524.22万吨，环比下降0.06%
• 螺纹钢表观消费：351.19万吨，环比下降2.05%
• 五大品种钢材表观消费：1048.22万吨，环比下降2.7%

风险提示

• 政策推行力度不及预期
• 供给端收缩有限
• 原料供应收紧超预期

行业评级体系

市场基准指数：沪深300指数

公司评级体系