20220607-国泰期货-商品研究晨报_48页_1mb
报告摘要
国泰君安期货商品研究晨报总结
一、核心内容概览
本次晨报分析了2022年6月7日多个大宗商品的市场表现及未来走势。内容涵盖黄金、白银、铜、铝、锌、铅、不锈钢、锡、铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦炭、焦煤、动力煤、玻璃、PTA、MEG、橡胶、沥青、LLDPE、PP、纸浆、甲醇、尿素、苯乙烯、纯碱、LPG、短纤、PVC、燃料油、低硫燃料油、棕榈油、豆油、豆粕、豆一、玉米、白糖、棉花、鸡蛋、生猪等商品。
整体市场表现以震荡为主，部分品种如铜、螺纹钢、热轧卷板、焦炭、焦煤、动力煤、硅铁等表现偏强，而黄金、白银、铅、不锈钢、锡等则偏弱或中性。
二、主要观点与策略
1. 黄金
- 走势：考验短时技术位支撑
- 基本面：短时市场对6、7月份FOMC会议加息预期波动不大，加息利空已被部分消化，基本面支撑尚存。
- 建议：关注加息预期与市场情绪，短期跌势驱动缓和，基本面支撑仍存。
2. 白银
- 走势：震荡
- 基本面：市场情绪波动，库存略有下降，但供需矛盾尚未显现。
- 建议：短期震荡，关注市场情绪及供需变化。
3. 铜
- 走势：震荡
- 基本面：库存持续下降，国内宽松政策支撑市场情绪，但需求复苏需时间。
- 建议：短期震荡，关注供应与需求变化。
4. 铝
- 走势：震荡
- 基本面：国内供应偏紧，库存下降，但中期需求预期偏弱。
- 建议：短期震荡，关注现货市场及政策影响。
5. 锌
- 走势：震荡
- 基本面：库存下降，海外低库存格局支撑价格，但需求复苏缓慢。
- 建议：短期震荡，关注需求复苏情况。
6. 铅
- 走势：震荡筑底
- 基本面：消费疲软，库存上升，短期价格承压。
- 建议：震荡筑底，关注复工复产及需求变化。
7. 不锈钢
- 走势：震荡
- 基本面：成本支撑减弱，终端需求恢复有限。
- 建议：短期震荡，关注需求验证。
8. 镍
- 走势：震荡
- 基本面：供应偏紧，但需求恢复不及预期。
- 建议：短期震荡，关注供需变化。
9. 锡
- 走势：震荡
- 基本面：供应端减产预期未兑现，需求端恢复缓慢。
- 建议：短期震荡，关注市场传言与基本面变化。
10. 铁矿石
- 走势：震荡反复
- 基本面：港口库存持续下降，供需改善，但价格前高遇阻。
- 建议：震荡反复，关注政策与实际需求变化。
11. 螺纹钢 & 热轧卷板
- 走势：偏强震荡
- 基本面：预期与现实同步改善，钢厂库存压力缓解。
- 建议：偏强震荡，关注政策与需求恢复情况。
12. 硅铁 & 锰硅
- 走势：宽幅震荡
- 基本面：供需双增，库存偏高，支撑不足。
- 建议：宽幅震荡，等待需求验证。
13. 焦炭 & 焦煤
- 走势：偏强震荡
- 基本面：供应收紧，库存低位，市场情绪回暖。
- 建议：偏强震荡，关注供应与需求变化。
14. 动力煤
- 走势：区间震荡
- 基本面：需求复苏，但终端库存高位，价格受政策约束。
- 建议：区间震荡，关注政策与市场预期。
15. 玻璃
- 走势：反弹难持续，趋势仍偏弱
- 基本面：现货市场偏弱运行，交投一般。
- 建议：趋势偏弱，关注市场情绪与需求变化。
16. 其他商品
- PTA：多TA空SC
- MEG：9-1反套
- 橡胶：震荡整理
- 沥青：高位震荡，短线偏强
- LLDPE：反弹难持续，中期压力仍在
- PP：反弹难持续，中期压力仍在
- 纸浆：高位震荡
- 甲醇：底部探明，重心抬升
- 尿素：基差回落，库存低位
- 苯乙烯：短期偏强，不追高
- 纯碱：偏强震荡，上方有压力
- LPG：短期偏强
- 短纤：偏强震荡
- PVC：大幅反弹，需求走势仍是关键
- 燃料油：回调有限
- 低硫燃料油：暂时偏强
- 棕榈油：印尼恢复出口，价格或承压
- 豆油：成本支撑强，暂无累库压力
- 豆粕：或仍高位震荡
- 豆一：或仍高位震荡
- 玉米：震荡盘整
- 白糖：进口成本抬升
- 棉花：关注政策动向，维持偏空思路
- 鸡蛋：现货偏弱，盘面震荡
- 生猪：偏强震荡为主
三、关键信息汇总
1. 市场情绪
- 国内宽松政策提振市场情绪，推动部分商品价格上涨。
- 国际市场消息如马斯克与推特的纠纷、英国政治变动等对市场情绪产生一定影响。
2. 供需变化
- 多个商品如铜、焦炭、焦煤、动力煤等呈现供应收紧，库存下降趋势。
- 部分商品如硅铁、锰硅、不锈钢等面临需求不足，库存偏高。
3. 政策影响
- 国内稳增长政策对螺纹钢、热轧卷板等商品形成支撑。
- 供应端受环保检查、疫情、运输限制等因素影响，供应趋紧。
4. 价差与套利
- 不同合约之间的价差变化反映市场预期与实际供需。
- 跨品种套利成本变化对价格走势有一定影响。
四、趋势强度总结
| 商品 | 趋势强度 | 走势 |
|---|---|---|
| 黄金 | 0 | 偏弱 |
| 白银 | 0 | 偏弱 |
| 铜 | 1 | 偏强 |
| 铝 | 1 | 偏强 |
| 锌 | 0 | 中性 |
| 铅 | 0 | 中性 |
| 不锈钢 | 0 | 中性 |
| 镍 | 0 | 中性 |
| 锡 | 0 | 中性 |
| 铁矿石 | 0 | 中性 |
| 螺纹钢 | 1 | 偏强 |
| 热轧卷板 | 1 | 偏强 |
| 硅铁 | 1 | 偏强 |
| 锰硅 | 0 | 中性 |
| 焦炭 | 0 | 中性 |
| 焦煤 | 0 | 中性 |
| 动力煤 | 0 | 中性 |
| 玻璃 | 0 | 偏弱 |
五、结论
整体来看，多数商品处于震荡状态，部分商品如铜、螺纹钢、热轧卷板、焦炭、焦煤、动力煤等表现偏强，而黄金、白银、铅、不锈钢、锡等则偏弱或中性。市场情绪在宽松政策和复工复产预期下有所回暖，但基本面支撑仍不稳固，需密切关注供需变化及政策动向。
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