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格林大华国债期货早报总结（20220607）

核心内容

本报告为格林大华对当日国债期货市场的分析与操作建议，涵盖市场走势、影响因素及风险提示等内容。报告主要围绕中国国债期货主力合约T2209、TF2209和TS2209的行情表现进行分析，并结合宏观经济数据与政策动态，评估市场未来走势。

品种观点

• 市场走势：周一国债期货主力合约10年期（T2209）和5年期（TF2209）大致平开，但全天单边震荡下行，最终分别下跌0.14%和0.11%。2年期（TS2209）低开，跌幅为0.06%。
• 货币市场：央行开展100亿元7天期逆回购操作，当日有200亿元逆回购到期，导致净回笼100亿元。货币市场短期利率小幅上行，DR001加权平均为1.44%，较上一交易日上升2个BP；DR007加权平均为1.65%，上升2个BP。
• 国债收益率：银行间国债现券收盘收益率较上一交易日上行，2年期国债到期收益率上升3.85个BP至2.32%，5年期上升3.64个BP至2.60%，10年期上升1.75个BP至2.78%。
• 经济数据：中国5月财新服务业PMI为41.4，高于前值36.2，与官方数据趋势一致，但仍在荣枯线下方，显示经济复苏乏力。
• 市场展望：在连续下跌后，国债期货短线或呈现震荡走势。

操作建议

• 交易型投资：建议适量资金进行波段操作，关注市场波动机会。

利多因素

• 经济基本面：国内需求较弱，经济下行压力较大，可能推动市场对避险资产的需求。
• 流动性环境：货币市场流动性保持宽松，有助于国债期货价格维持相对稳定。

利空因素

• 政策发力：逆周期政策连续发力，包括加大基建投资、出台房地产支持政策等，对国债期货价格形成压力。
• 货币政策：货币政策努力保持信贷总量稳定增长，可能限制市场进一步宽松。

风险因素

• 全球疫情变化：疫情反复可能影响全球经济复苏预期，进而影响市场情绪。
• 宏观政策边际变化：政策调整可能对市场走势产生不确定性影响。
• 地缘政治变化：国际局势的不确定性可能引发市场避险情绪，影响国债期货价格。
• 信用风险波动：信用市场风险可能对国债期货价格造成扰动。

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研究员信息

• 研究员：刘洋
• 联系邮箱：liuyang18036@greendh.com
• 从业资格：F3063825
• 投资咨询：Z0016580