20161129-国金证券-关注涨价的造纸_糖_尿素_氯化钾_钴_21页_2mb

报告摘要

文档总结

核心内容

本报告主要分析了当前市场中值得关注的涨价品种及市场偏好，同时提供了行业配置建议和中微观数据变化的详细解读。

主要观点

一、关注涨价的行业

造纸
- 造纸行业各品类成品和原料价格均出现上涨。
- 部分造纸厂产销平衡，甚至“零库存”，市场处于“抢纸”状态，供需矛盾紧张。
- 供给端：春节期间停机检修时间较长，导致供应减少。
- 原料端：人民币贬值增加进口废纸成本，运输成本上升和天气因素导致废纸到货量下降。
糖
- 郑州白糖期货在盘整两个月后强势涨停。
- 15/16榨季产出缺口达743万吨，是今年白糖价格上涨的主要原因。
- 16/17榨季产出缺口缩小，但新糖供应仍需等待明年，当前仍关注供需关系。
- 国内临近春节，下游企业开始节前采购，新糖供应量不足，陈糖库存较少，叠加广西降雨延后糖厂开榨及进口关税上调预期，进一步推升价格。
尿素
- 尿素本周价格上涨5%，单月上涨近20%。
- 原料供应紧张、成本上升，企业开工率下滑。
- 冬储和春耕需求继续推升价格，经销商也将补库存。
氯化钾
- 华东地区进口氯化钾价格上涨超10%。
- 下游复合肥厂开工率略有提升，原料采购需求潜力可期。
钴
- 自11月初以来，钴价上涨20%。
- 国内市场需求不旺，但海外钴价持续上涨，加上人民币贬值导致原材料成本上升，厂商被迫提价。

二、市场偏好低估值

上周涨幅较好的板块包括家电、银行、建筑、钢铁和非银金融。
大蓝筹表现较好，而高估值个股下跌。
市场更关注估值而非基本面改善，可能与基本面改善个股选择难度加大以及“保险资金举牌+深港通”等政策因素有关。

三、行业配置建议

有色金属：工业金属、稀有金属、黄金建议标配。
银行：建议标配。
医药生物：化学制药、中药、生物制品、医药商业、医疗器械、医疗服务建议标配。
通信：通信设备、通信运营建议标配。
食品饮料：建议标配。
商业贸易：建议标配。
轻工制造：建议标配。
纺织服装：建议标配。
新能源汽车：财政补贴减少是中期不利因素，短期可能有反弹。
交通运输：建议标配。
建筑装饰：建议标配。
非银金融：券商估值合理，深港通、金融工作会议可能成为催化剂。

关键信息

环保督察：2016年第二批中央环保督察组启动，对多个省市开展督察，可能影响部分行业供应和价格。
中微观数据变化：多个行业出现价格上涨，如尿素、氯化钾、造纸、糖、钴等，同时地产销售数据继续下滑。
行业基本面跟踪：部分行业如煤炭、钢铁、水泥、玻璃、基本金属、贵金属、白酒等均受到供需关系、政策、成本等因素影响。
行业数据跟踪：包括煤炭、钢铁、建材、金属、原油与化工、地产、机械、汽车、家电、养殖业、白酒、轻工、纺织服装、医药、新能源汽车、传媒、电子、交通运输等，均提供了详细数据支持。

行业数据跟踪

行业	关键数据指标	说明
煤炭	煤炭期货价格、库存、耗煤量	需求季节性上升，库存较低，耗煤量同比上升
钢铁	螺纹钢&铁矿石价格、库存	成本上升、限产推升价格，需求在12月进入淡季
建材	全国水泥均价、玻璃价格指数	水泥价格继续上涨，玻璃价格有所下调
金属	锌铅、铜铝期货价格及库存	原材料价格上涨，库存较低
原油&化工	原油价格和库存、美国原油钻机数量	OPEC产油量上升，原油价格受供需影响
地产	30大中城市商品房成交面积、销售面积同比、房地产投资	销售数据下滑，但同比仍表现较好
机械	工程机械销量、金属机床产量	销量回升，需求回暖
汽车	汽车销量、重卡销量	销量增长，重卡需求仍在
家电	家电销量、小家电销量	需求回升，盈利能力增强
养殖业	猪肉价格、存栏量、利润情况	猪价可能回升，禽类利润增长放缓
白酒	白酒涨价幅度、零售价走势	春节备货提前，白酒易涨难跌
轻工	木浆价格、纸浆总指数	木浆价格上涨，纸浆指数上扬
纺织服装	柯桥纺织价格指数、分类指数	冷冬天气有望提振销售，纺织价格指数上升
医药	维生素、抗生素价格指数	价格波动较大，行业面临政策调整
新能源汽车	新能源汽车销量、锂电池原材料价格	销量增长，但财政补贴减少带来中期压力
传媒	私募股权在TMT行业投资、MCI指数	电子行业景气度提升，传媒行业关注TMT投资
电子	美国和台湾市场景气度、DXI指数	电子行业表现强劲，DRAM市场景气度回升
交通运输	货物周转量、BDI指数、出口情况	需求回暖，出口情况良好