20230822-万联证券-传媒行业跟踪报告_游戏市场H2反弹势头强劲_头部厂商保持稳健_12页_1mb

中文游戏市场：

2023年H1中国游戏整体市场收入达114263亿元，环比增长2216%，同比下降239%。增长主因是版号常态化发放及优质新游带动；同比下滑因用户消费能力与意愿在上半年尚未恢复。移动游戏收入同比下滑34%，环比增长2921%。

全球游戏市场：

2023Q2全球手游付费总额约1871亿美元，同比下降7%。其中美国市场同比下降2%，中国和日本分别下降11%与16%。腾讯《王者荣耀》蝉联全球手游收入榜第一，腾讯与米哈游表现强劲，新游《崩坏：星穹铁道》在上线后迅速收入增长，支撑公司排名。

中国发行商全球表现：

中国厂商在2023Q2全球手游发行商TOP100中占据了约40%，总吸金约599亿美元。头部厂商保持稳定的领先地位，腾讯持续排名靠前，米哈游凭借《崩坏：星穹铁道》在多月度内跻身榜单前五。

游戏出海情况：

2023H1中国自研游戏海外销售收入为8206亿美元，同比下降872%及环比下降181%。主要受到外部经济因素、市场竞争、汇率波动及营销成本增加影响。出海新增影片表现突出，其中《崩坏：星穹铁道》在Q2跃居海外收入最佳游戏之一。

投资建议：

看好中国游戏行业下半年市场反弹趋势，建议投资于版号储备丰富、研发能力强及新游戏储备充足的头部公司。

风险因素：

政策监管风险（特别是版号落实）、新游戏表现与上线时间不确定性、海外扩张风险、商誉减值风险等。