20230220-万联证券-美容护理行业周观点_情人节_三八节持续催化美护板块_关注估值低位的优质龙头公司_9页_1mb

美容护理行业周观点总结（02.13-02.19）

核心内容

2023年2月13日至19日期间，美容护理行业表现强劲，申万美容护理指数上涨3.53%，跑赢上证综指4.65个百分点，位列申万31个一级行业指数涨幅第一。年初至今，美容护理指数上涨5.33%，跑赢上证综指0.97个百分点，位列涨幅第18位。整体来看，行业呈现复苏态势，尤其在情人节和三八节的双重催化下，医美、黄金珠宝、化妆品及母婴个护等细分领域需求有望进一步释放。

主要观点

短期复苏逻辑

• 医美行业：疫情后需求释放，行业复苏弹性大。部分龙头公司经历回调后估值处于低位，具备较强的投资价值。
• 黄金珠宝行业：随着生活回归正常化，婚嫁需求延后释放，黄金珠宝迎来强反弹。同时，“悦己”消费观念推动行业多场景渗透，规模持续扩大。
• 化妆品行业：疫情压制的需求在2023年得到释放，行业整体复苏明显。合规龙头公司将受益于行业洗牌。
• 母婴个护行业：三孩政策实施后，各地政府出台生育激励和补贴政策，预计未来出生率将有所提振，母婴赛道具备投资潜力。

中长期发展趋势

• 颜值经济：化妆品与医美需求持续旺盛，推动行业长期增长。
• 政策支持：多项化妆品、医美相关法规发布，行业规范性提升。
• 行业整合：疫情加速行业整合，龙头公司通过渠道拓展、品牌升级、新品开发等方式抢占市场。

关键信息

行情回顾

• 上证综指上周下跌1.12%，申万美容护理指数上涨3.53%，涨幅领先。
• 年初至今，美容护理指数上涨5.33%，跑赢上证综指0.97个百分点。

行业数据

• 社零数据：2022年12月社会消费品零售总额同比-1.80%，其中化妆品类零售额同比-19.30%，金银珠宝类同比-18.40%。
• 原材料价格：黄金价格下跌至1842.34美元/盎司，白银价格下跌至21.71美元/盎司。

上市公司重要公告

事件类型	公告日期	公司简称	内容概览
股份减持计划	2023/02/18	昊海生科	楼国梁先生计划减持不超过0.5839%的股份
股份减持进展	2023/02/14	珀莱雅	方玉友先生减持计划提前终止
权益变动	2023/02/14	雅诗兰黛	HaneyCarlP.执行股票期权，购入并售出股票
股份减持	2023/02/15	青松股份	吉安广佳减持1.9358%股份
可转债发行获批	2023/02/17	水羊股份	可转债发行获批，有效期12个月
股份减持进展	2023/02/17	贝泰妮	臻丽咨询减持计划进行中
股份质押进展	2023/02/18	拉芳家化	吴滨华女士股份质押36.26%
股份质押解除	2023/02/14	中国黄金	彩凤聚鑫解除65%质押
对外投资进展	2023/02/17	豫园股份	回应监管函，披露交易补充信息
现金管理进展	2023/02/15	洁雅股份	使用部分闲置募集资金进行现金管理

行业重要事件

1. 高德美第七款玻尿酸获批：高德美旗下Q-Med AB公司注射用交联透明质酸钠凝胶获得国家药监局批准，标志着其在医美领域的重要进展。
2. 广州推动化妆品高质量发展：广州发布《广州市人民政府关于推动化妆品产业高质量发展的实施意见》，计划到2025年化妆品产值达1500亿元。
3. 苏宁环球医美机构布局北京、南京：公司计划在北京、南京设立医美机构，并设立抗衰再生医学研究中心，强化高端客户资源。
4. 欧莱雅增长最强板块为敏感肌修复：欧莱雅2022年财报显示，活性健康化妆品部门增速达30.6%，主要得益于理肤泉、适乐肤品等品牌表现突出。

投资建议

• 医美与化妆品：短期需求释放，中长期颜值经济支撑，建议关注估值低位的优质龙头公司。
• 黄金珠宝：婚嫁需求延后释放，行业迎来反弹，龙头企业有望受益于多场景渗透和行业整合。
• 母婴个护：三孩政策及配套措施推动，建议提前布局母婴赛道。

风险提示

• 疫情复燃风险
• 消费恢复不及预期
• 行业竞争加剧

投资评级

• 行业投资评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

基准指数

• 沪深300指数

证券分析师承诺

分析师具有证券投资咨询执业资格，报告内容真实反映其研究观点，无利益输送。

免责条款

本报告仅供万联证券客户使用，不构成投资建议，信息来源于公开资料，不保证准确性与完整性，投资者应自行判断。

万联证券股份有限公司 研究所

• 上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦
• 北京西城区平安里西大街28号中海国际中心
• 深圳福田区深南大道2007号金地中心
• 广州天河区珠江东路11号高德置地广场