20240828-国元证券-神州泰岳-300002.SZ-2024年半年报点评_业绩增长亮眼_老游戏表现良好新品蓄势待发_3页_651kb

神州泰岳（300002）2024年半年报点评总结

核心业绩亮点：
2024年上半年，公司实现营收3053亿元，同比增长1504%；归母净利润631亿元，同比增长5618%；扣非归母净利润618亿元，同比增长6160%。其中，二季度单季营收1564亿元，同比增长85.3%；归母净利润336亿元，同比增长487.3%。费用率方面，销售费用率下降8.42个百分点，管理费用率上升3.19个百分点，研发费用率和净利率保持稳定或略有优化。

业务分析：

1. 游戏业务：

   • 老游戏表现稳健：《旭日之城》上线超5年，收入达1789亿元（同比增长214.3%）；《战火与秩序》上线超8年，收入小幅下降，但仍保持稳定。
   • 新品布局：计划于年末推出两款新游戏，分别为科幻题材的SLG+模拟经营游戏（代号“DL”）和文明题材的SLG+模拟经营游戏（代号“LOA”）。其中“DL”已获得国产游戏版号，国内上线时将同步发布小程序版本。

2. 计算机业务：

   • AI业务：AI业务营收达543亿元，同比增长2706%。公司自研NLP技术，推动AI在智能客服等领域的落地，并储备361件相关专利。
   • 物联网与创新业务：物联网/通讯业务营收0.20亿元，同比增长10796%；创新服务业务营收0.45亿元，同比增长4371%。公司提供物联网和技术整合服务，服务于电网、核电和重点安防区域，提供高性价比的跨境数据服务。

投资建议与风险提示：

• 投资建议：公司游戏和计算机业务双轮驱动，核心产品表现优异，下半年新品上线有望进一步支撑业绩增长。预计2024-2026年归母净利润分别为1186亿元、1343亿元、1525亿元，对应PE分别为14倍、12倍、11倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：产品市场表现不及预期、行业政策变化、行业竞争加剧等风险。