20210425-山西证券-光伏行业周报_风光储发展政策征求意见_多地分布式仍有度电补贴_10页_1mb

光伏行业周报总结（20210419-20210425）

核心内容

本报告为山西证券研究所发布的光伏行业周报，总结了2021年4月19日至4月25日期间光伏行业的市场表现、产业链价格变动、行业动态及投资建议。

主要观点

1. 市场表现

• 行业整体表现：本周沪深300指数上涨3.41%，Wind光伏指数上涨2.80%，在申万一级行业中排名靠前。
• 个股表现：36只光伏行业个股实现正收益，其中阳光电源涨幅最大（19.50%），南网能源跌幅最大（-8.85%）。
• 估值情况：截至4月25日，Wind光伏指数PE(TTM)为52.00，高于电气设备行业（46.60），显示行业处于中上游估值水平。

2. 产业链价格跟踪

• 硅料价格：单晶硅料价格维持稳定，多晶硅料价格也未明显变动，但市场预期下半年硅料价格将小幅上涨。
• 硅片价格：单晶硅片价格小幅上涨，多晶硅片均价上涨至1.95-2.05元/片，主要受硅料涨价影响。
• 电池片价格：G1电池片价格上涨至0.91-0.96元/W，M6电池片均价为0.87-0.89元/W，大尺寸电池片价格稳定或小幅上调。
• 组件价格：组件价格整体保持平稳，500W+组件主流成交价在1.68-1.72元/W之间，多晶组件价格为1.45-1.5元/W。

关键信息

行业动态

• 风光发电目标明确：国家能源局发布新版风光开发建设管理规则征求意见稿，明确2021年风光发电量占比达11%左右，2025年达到16.5%左右。
• 新型储能发展：发改委和能源局联合发文推动新型储能发展，目标为2025年装机规模达30GW以上，2030年实现全面市场化。
• 分布式光伏补贴政策：浙江、北京、广州四区、西安、上海等地对分布式光伏项目继续提供度电补贴，其中2021年4月30日前并网的项目可享受0.3元/度补贴。

投资建议

• 投资主线一：垂直一体化组件龙头，如隆基股份、晶澳科技，预计多晶硅及光伏玻璃价格将下行，释放组件端利润。
• 投资主线二：在组串式逆变器及储能领域具备优势的企业，如阳光电源、锦浪科技，受益于分布式光伏占比提升及光储一体化趋势。

风险提示

1. 新能源消纳不及预期；
2. 新增装机量不及预期；
3. 国外经济恢复不及预期；
4. “十四五”新能源规划落地不及预期。

主要结论

光伏行业在2021年4月19日至4月25日期间表现强劲，Wind光伏指数涨幅为2.80%，超过多数申万一级行业。政策层面明确风光发电目标及新型储能发展路径，增强了行业长期增长的确定性。产业链价格总体稳定，但市场预期硅料价格将逐步上涨。建议关注垂直一体化组件龙头及具备储能优势的逆变器企业，同时需警惕新能源消纳、装机量及国际经济等潜在风险。