> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 鑫期汇金银周报0523总结 ## 一、核心内容 本周金银市场整体呈现震荡偏弱走势，主要受美联储加息预期增强及美元指数走强影响。黄金与白银价格均出现下跌，其中白银跌幅较大，反映出市场对贵金属的避险需求减弱。 ## 二、主要数据表现 ### 1. 金银期货价格 - **沪金**：本周收于993.34元/克，较上周下跌1.10%（-11.04元/克） - **沪银**：本周收于18681.00元/克，较上周下跌2.70%（-518元/克） - **COMEX金**：本周收于4530.30美元/盎司，较上周微涨0.13%（+6美元/盎司） - **COMEX银**：本周收于76.04美元/盎司，较上周微涨0.05%（+0.04美元/盎司） ### 2. 金银比 - **国内金银比**：本周为53.17，较上周上涨1.64%（+0.86） - **国际金银比**：本周为59.58，较上周微涨0.09%（+0.05） ### 3. 外盘ETF持仓 - **SPDR黄金ETF**：本周持仓为1034.85，较上周下跌0.25%（-2.57） - **SLV白银ETF**：本周持仓为15214.37，较上周下跌0.06%（-8.45） ### 4. COMEX基金净持仓 - **黄金基金净持仓**：本周为159,833.00，较上周下跌2.12%（-3,470.00） - **白银基金净持仓**：本周为26,111.00，较上周上涨9.29%（+2,219.00） ### 5. 汇率与利率 - **离岸人民币**：本周为6.7970，较上周下跌0.26%（-0.0174） - **美元指数**：本周为99.3351，较上周上涨0.07%（+0.0683） - **美元兑日元**：本周为159.1665，较上周上涨0.25%（+0.3955） - **美10年债收益率**：本周为4.5600，较上周下跌0.66%（-0.03） ## 三、市场分析与展望 ### 1. 短期分析 - **利率端**：美联储加息预期持续增强，货币市场已完全定价2026年内一次25个基点加息，美债收益率走高，通胀担忧加剧。 - **美元走势**：美元指数微涨，但短期美元弱化叙事可能不再主导贵金属行情，利率端的加息预期成为主要影响因素。 - **市场情绪**：美劳动力市场表现强劲，抑制了美联储降息预期，新任主席沃什的鹰派立场进一步强化加息预期。 ### 2. 长期展望 - **美元信用**：长期来看，美元在战争背景下的弱化趋势仍有基础，美国国债负债压力及美元信用下降仍是黄金长牛的支撑因素。 - **市场策略**：鉴于当前美联储理事的鹰派态度及美元弱化叙事的暂时中止，建议短期投资者观望，或考虑卖出看涨期权以对冲风险。 ## 四、图表说明 - **图一、图二**：展示上期所黄金与白银库存变化，反映市场供需情况。 - **图三、图四**：显示COMEX黄金与白银库存，用于分析国际市场的持仓变化。 - **图五**：呈现国内外金银比的走势，反映不同市场中金银价格相对关系。 - **图六**：展示SPDR黄金ETF与SLV白银ETF的持仓量变化，体现机构投资者对金银的配置情况。 - **图九**：显示美长债收益率变化，反映市场对利率的预期。 ## 五、注意事项 - 本文信息来源于公开资料，华鑫期货研究所力求准确，但不保证其完全准确与完整。 - 文中信息与观点不构成投资建议，亦不构成任何期货买卖的出价或询价依据。 - 本文仅供内部参考，未经授权不得转载或转发，否则将承担相应法律责任。 - 华鑫期货研究所秉持诚信、专业、稳健、高效的理念，致力于为客户提供高质量的研究服务。