20230830-财信证券-有色金属行业月度点评_有色板块承压_静待需求回暖_16页_1mb

有色金属板块分析总结（基于2023年8月30日财信证券报告）

报告概况

• 标题: YTHJ有色板块承压，静待需求回暖
• 分析师: 周策
• 日期: 2023年8月30日
• 评级: 维持行业涨跌幅同步大市

主要发现

• 市场表现: 2023年7月26日至8月25日，有色金属板块下跌798%，落后沪深300指数292个百分点。2023年累计下跌951%，行业排名在申万31个一级子行业中居末。
• 宏观经济背景: 欧美经济衰退迹象显现，美联储加息预期见顶，美元指数震荡。长期看好黄金价格中枢上涨，短期内有色金属板块承压。
• 板块细分:
  • 贵金属: 美联储通胀数据一致，利率维持高位。COMEX黄金期货均价涨0.32%，需求支撑来自避险和央行购金。
  • 基本金属: LME和SHFE交割品价格多数下降，库存增加，反映供给过剩。铜、铝、锌等价格波动大。
  • 新能源小金属: 碳酸锂、氢氧化锂价格大幅下降，新能源汽车销量缓慢复苏，7月销量同比增长315%，环比放缓。
• 行业动态:
  • 政策支持: 七部门联合发布《有色金属行业稳增长工作方案》，设定2023-2024年增长目标。
  • 公司表现: 紫金矿业、银泰黄金、中金黄金、湖南黄金等公司营收或利润增长，受金属价格波动影响。
• 投资建议: 建议关注紫金矿业（增持）、银泰黄金（买入）、中金黄金（买入）、湖南黄金（增持）；新能源材料领域关注华友钴业、中矿资源。维持同步大市评级。
• 主要风险: 美联储超预期加息、美元走强、新能源汽车需求不及预期、地缘事件影响（如缅甸锡矿停产）。

关键数据

• 全球宏观经济: 美联储政策转向可能延迟，黄金价格预期上涨。
• 有色金属: 板块整体弱势，新能源材料价格回落。
• 目标公司: 重点个股业绩改善，建议中长期布局。