20240822-国金证券-新产业-300832.SZ-高端突破显成效_海外兑现高增长_4页_924kb

业绩简述与财务亮点
公司2024年上半年巩固了稳健增长态势，实现营业收入2211亿元，同比增长19%；归母净利润903亿元，同比增长20%。其中，二季度单季度实现收入1190亿元，归母净利润477亿元，扣非归母净利润468亿元。综合毛利率达72.6%，同比提升13个百分点，其中仪器类产品毛利率增长25个百分点，成为业绩增长的关键驱动因素。

业务增长驱动因素

• 产品结构优化：试剂类产品收入增长211%，仪器类产品增长124%，中大型发光仪器销量占比提升，带动毛利率显著改善。
• 国内市场放量提速：三甲医院客户数量增至1636家，覆盖率提升至60.2%，高速发光分析仪等新品推广有效拓展终端市场。
• 海外市场加速拓展：收入同比增长23%，全自动化学发光仪器销量增长至2281台，中大型仪器占比达64.8%。公司新设印尼子公司，强化本地化运营能力。

盈利能力与盈利预测
截至2024年上半年，公司净利率达40.9%，同比提升0.6个百分点。未来三年归母净利润预计年均增长25%-28%，现价对应PE分别为24、19、15倍，维持“买入”评级，长期成长确定性较强。

风险提示
潜在风险包括医保控费、产品价格波动、新产品注册及推广不及预期、汇率变动等。建议投资者密切关注政策变化及海外市场拓展进展。