> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 新产业2026年半年度总结 ## 核心内容概述 新产业在2026年上半年表现出强劲的业绩增长，国内与海外业务均实现复苏和扩张。公司通过持续优化市场策略和产品推广，显著提升了市场占有率和盈利能力。整体来看，公司业绩稳健增长，盈利预测乐观，维持“买入”评级。 --- ## 主要观点 ### 国内业务复苏态势显著 - **整体表现**：2026年上半年国内主营业务收入同比增长7.2%，第二季度同比增长17.65%，较第一季度的下降1.85%明显改善，显示复苏趋势。 - **业务结构**： - **试剂类业务**：同比增长12.08%，其中化学发光试剂销量同比增长20.19%，成为国内业务增长的主要驱动力。 - **仪器类业务**：同比减少8.23%，但公司通过推广大型仪器（如X10、X8、X6）和流水线产品（T8），提升了大型机装机占比至85.86%，同比提升11.05个百分点。 - **市场拓展**：截至2026年6月末，公司产品服务的三级医院数量达2,021家，覆盖率为49.16%，较2025年末增长91家。 ### 海外业务量质齐升 - **整体表现**：2026年上半年海外主营业务收入同比增长15.17%，第二季度同比增长27.43%，其中试剂收入同比增长41.02%，远高于整体增速。 - **市场结构**： - **仪器销售**：2026年上半年销售化学发光免疫分析仪1,698台，中大型机型占比达75.56%，客户结构持续优化。 - **试剂业务**：海外发光试剂销量同比增长33.89%，试剂业务收入占比达68.47%，较去年同期提升8.82个百分点。 - **战略成效**：随着海外分支机构本地化运营的推进，公司实现了存量与新增需求的双重驱动，业务增长潜力持续释放。 --- ## 关键信息 ### 财务数据 - **营业收入**：2026年上半年为24.20亿元，同比增长10.78%；第二季度为12.92亿元，同比增长21.85%。 - **归母净利润**：2026年上半年为8.68亿元，同比增长12.53%；第二季度为4.26亿元，同比增长27.63%。 - **扣非净利润**：2026年上半年为8.25亿元，同比增长13.60%；第二季度为4.03亿元，同比增长30.44%。 - **经营性现金流**：2026年上半年净额为9.01亿元，同比增长95.29%，显示公司运营效率提升。 ### 盈利预测 | 年度 | 营业收入(亿元) | 同比增速(%) | 归母净利润(亿元) | 同比增速(%) | EPS(元) | PE(倍) | |------|----------------|-------------|------------------|-------------|---------|--------| | 2026E| 50.98 | 11.39 | 18.60 | 14.79 | 2.37 | 21.65 | | 2027E| 57.92 | 13.61 | 21.57 | 15.99 | 2.75 | 18.66 | | 2028E| 66.25 | 14.38 | 25.14 | 16.54 | 3.20 | 16.01 | ### 财务指标预测 | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |-------------|------|------|------|------|------| | 毛利率 | 72.07% | 69.25% | 69.07% | 69.53% | 69.93% | | 销售净利率 | 40.32% | 35.40% | 36.48% | 37.24% | 37.95% | | ROE | 21.32% | 17.72% | 18.72% | 19.59% | 20.49% | | ROA | 19.01% | 16.30% | 17.06% | 17.86% | 18.68% | | ROIC | 19.93% | 17.06% | 18.59% | 19.44% | 20.28% | --- ## 投资评级说明 - **行业评级**：看好，预计未来6个月内行业整体回报高于沪深300指数5%以上。 - **公司评级**：买入，预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在15%以上。 --- ## 风险提示 - 检验政策落地不及预期； - 地缘政治波动； - 新产品研发不及预期。 --- ## 公司信息与联系方式 - **证券分析师**：谭紫媚 - **电话**：0755-83688830 - **E-MAIL**：tanzm@tpyzq.com - **分析师登记编号**：S1190520090001 - **公司地址**：云南省昆明市盘龙区北京路926号同德广场写字楼31楼 - **投诉电话**：95397 - **投诉邮箱**：kefu@tpyzq.com --- ## 免责声明 本报告由太平洋证券股份有限公司发布，仅向签约客户发布，不构成投资建议。报告信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性或完整性负责。投资者应自行承担投资风险，公司不承担任何直接或间接损失的责任。