20260505-太平洋-新产业-300832.SZ-新产业_海外持续高增长_压制因素陆续解除_5页_703kb

新产业（300832）总结

核心内容

新产业（股票代码：300832）近期发布了2025年年度报告及2026年第一季度报告，展现出公司在国内外市场的不同表现。尽管2025年公司整体营业收入略有增长，但归母净利润和扣非净利润均出现下滑。然而，2026年一季度净利润实现小幅增长，显示出公司业务正在逐步修复。分析师谭紫媚与研究助理李啸岩对新产业进行了深入分析，并对其未来发展前景持积极态度，维持“买入”评级。

主要观点

国内市场复苏迹象明显

• 行业背景：2024年起，国内检验行业经历了增速放缓、触达低谷、逐步回升的V型复苏周期。
• 公司表现：
  • 2025年国内主营业务收入25.64亿元，同比下降9.82%。
  • 试剂类业务收入同比下降13.77%，但化学发光试剂销量同比增长3.20%。
  • 仪器类业务收入同比增长6.88%，全自动化学发光仪器装机量达1,462台，其中大型机占比79.14%，装机结构进一步优化。
  • 截至2025年末，公司产品服务覆盖三级医院1,930家，三级医院覆盖率为46.95%，其中三甲医院客户数量增加98家，覆盖率达63.38%。
• 趋势：2026年一季度国内业务收入同比减少1.85%，但试剂类收入增速达9.64%，显示复苏态势。

海外市场持续高增长

• 行业影响：2026年3月，国际油价高位运行，导致海运物流成本上升，对仪器装机发运形成制约。
• 公司表现：
  • 2025年海外主营业务收入20.07亿元，同比增长19.16%。
  • 海外试剂业务收入同比增长34.96%，发光试剂销量同比增长43.57%。
  • 全自动化学发光仪器销量达3,357台，中大型机销量占比提升至75.34%。
  • 2026年一季度海外业务收入同比增长3.33%，试剂业务收入同比增长22.49%。
• 战略推动：公司重点推广中高速机MAGLUMIX8及MAGLUMIX6在大型终端的应用，预计海外客户升级将为中长期增长奠定基础。

关键信息

盈利预测

财务指标预测

风险提示

• 检验政策落地不及预期
• 地缘政治波动
• 新产品研发不及预期

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上
• 增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间
• 持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间
• 减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间
• 卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%

公司信息

• 证券分析师：谭紫媚
• 联系方式：电话 0755-83688830，邮箱 tanzm@tpyzq.com
• 登记编号：S1190520090001
• 研究助理：李啸岩
• 联系方式：电话 0755-83688831，邮箱 lixiaoyan@tpyzq.com
• 登记编号：S1190124070016

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