20260223-宝城期货-动力煤周报_宽松预期尚未扭转_港口煤价低位震荡_7页_885kb

报告摘要

本报告由宝城期货研究所涂伟华撰写，主要分析了2026年2月节前最后一周国内动力煤市场的运行情况及后市展望。报告指出，尽管短期内动力煤价格小幅上涨，但整体市场仍面临供需宽松的局面，预计煤价将维持低位运行。

价格走势：
- 节前最后一周，国内动力煤价格小幅上行，主要受停产休假煤矿增多及下游采购需求支撑。
- 截至2月11日，秦皇岛港5500K动力煤报价为701元/吨，周环比上涨10元/吨。
- 港口库存持续下降，但去库速度放缓，环渤海9港动力煤总库存为2455.2万吨，较去年同期偏低314.5万吨。
市场影响因素：
- 国内因素：春节临近导致煤炭需求走弱，同时“反内卷政策”可能带来供应端的潜在利好。
- 国际因素：印尼RKAB煤炭配额扰动频繁，引发外贸煤供应担忧，对国内市场有一定利好影响。
- 天气因素：国家气候中心预测，春节后至迎峰度冬尾声期间，气温偏高，冷空气影响偏弱，电煤需求支撑减弱。
供需格局：
- 动力煤市场整体呈现供需双弱态势，价格单边运行空间有限。
- 供应端仍是后市博弈的主要焦点，若无显著变化，国内动力煤供需格局或将保持宽松。
市场数据：
- 2月11日，环渤海Q5500指数报收于682元/吨，环比持平。
- 广州港Q5500印尼煤库提价为772.18元/吨，比国内报价高71.18元/吨。
- 国际煤价方面，截至1月30日，纽卡斯尔动力煤现货价为110.48美元/吨。