20250606-宝城期货-动力煤周报_旺季影响即将释放_港口煤价低位震荡_7页_1mb

动力煤周报总结（2025年6月6日）

核心内容概览

2025年6月6日发布的动力煤周报指出，当前国内动力煤市场整体呈现弱势，港口煤价持续走低，但随着迎峰度夏旺季临近，市场预期有所变化。报告从市场行情、供需情况、运输政策、进口动态及后市展望等方面进行了全面分析。

主要观点

1. 煤价走势

• 国内煤价：截至6月5日，秦皇岛港5500K动力煤报价611元/吨，周环比下跌2元/吨，继续刷新近几年最低水平。
• 港口库存：环渤海9港煤炭总库存为2932.3万吨，周环比大幅去库157.4万吨，显示沿海终端补库需求开始释放，但库存仍高于去年同期412.6万吨。
• 期现价差：郑煤主力合约较秦皇岛港动力煤5500K报价偏高190.4元/吨，反映期货市场对现货价格的预期偏强。

2. 市场供需分析

• 国内需求：虽然今夏全国降水呈现“北多南少”特征，且部分区域高温天气增多，制冷需求预期良好，但截至5月底，国内电厂煤炭消耗仍处于年内低位。
• 进口动态：印尼煤炭价格因海运需求疲软而走低，接近国内买家报价；澳煤因运力限制，价格表现相对坚挺；蒙煤因国内市场低迷及蒙古国政坛动荡，进口量同比明显回落，但减量空间预计有限。

3. 运输政策影响

• 铁路运费下调：新疆铁路运费连续下调，覆盖新疆至西南地区的煤炭运输线路，下调幅度在12%-30%之间，有助于降低运输成本，提升“疆煤出区”效率。
• “疆煤出区”销量突破：新疆能源公司“疆煤出区”销量年累计完成1042万吨，同比增长12.95%，创历史同期新高。通过智能化装运系统建设、优化运输方式及加强铁路合作，提升了煤炭外运能力。

4. 市场氛围与预期

• 旺季影响：随着迎峰度夏的临近，港口库存高位逐渐去化，但煤炭长期供应宽松格局未变，旺季不旺的可能性依然较大。
• 煤价趋势：预计近期煤价将维持低位震荡运行，缺乏明显上涨动力。

关键信息

1. 生态环境部数据

• 2024年煤炭消费量占能源消费总量的53.2%，同比增加1.7%。
• 清洁能源消费占比上升至28.6%，全国万元GDP能耗同比下降3.8%。
• 全国碳排放权交易市场配额累计成交量同比增长44%，成交额同比增长110%。

2. 港口价格与库存

• 秦皇岛港山西产动力煤5500大卡平仓价为611元/吨，5000大卡动力末煤平仓价为530元/吨。
• 环渤海动力煤价格指数报收于669元/吨，环比持平。
• 港口库存为658万吨，环比下降22万吨。

3. 国际煤价对比

• 广州港Q5500印尼煤库提价为673.97元/吨，比国内报价高62.97元/吨。
• 纽卡斯尔动力煤现货价为102.03美元/吨。

4. 物流运价

• 上海航运交易所中国沿海煤炭运价综合指数报收于699.21点，环比下调32.28点。
• BDI运价指数边际走高，报收于1626点，较5月29日上涨273点。

后市展望

• 短期趋势：动力煤旺季即将开启，港口库存逐步去化，但煤炭长期宽松格局未变，煤价预计维持低位震荡。
• 中长期影响：国内需求增长有限，进口煤价格竞争激烈，叠加蒙古国政局不稳，蒙煤进口存在不确定性，但其对蒙古国经济影响较大，减量空间有限。
• 政策支持：铁路运费下调及“疆煤出区”销量提升，有助于缓解区域供需矛盾，推动煤炭市场稳定。

投资建议

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作者信息

• 姓名：涂伟华
• 机构：宝城期货研究所
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