20251216-申银万国期货-有色金属基差日报_2页_247kb

金属市场分析总结

核心内容概述

本报告对铜、锌等主要金属品种的近期市场表现及影响因素进行了分析，结合国内与国际市场的数据，评估了各品种的供需状况与价格走势，并提供了相关投资建议。

主要观点与关键信息

铜市场分析

• 价格走势：夜盘铜价微跌，国内前日期货收盘价为92,440元/吨，基差为-100元/吨。
• 供应情况：精矿供应持续紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，冶炼产量虽环比回落，但总体仍保持高增长。
• 需求端：电力投资稳定，汽车产销正增长，家电产量负增长，地产持续疲弱。
• 国际因素：LME 3月期铜价为11,686美元/吨，现货升贴水为-4.39美元/吨，LME库存为165,900吨，库存日度变化为+50吨。
• 趋势判断：全球铜供求预期转向缺口，需关注美元汇率、冶炼产量及下游需求的变化。

锌市场分析

• 价格走势：夜盘锌价收低，国内前日期货收盘价为23,400元/吨，基差为+55元/吨。
• 供应情况：锌精矿加工费回落，精矿供应阶段性紧张，冶炼产量延续增长。
• 库存情况：镀锌板库存总体高位，LME库存为61,925吨，库存日度变化为+1,575吨。
• 需求端：基建投资增速趋缓，汽车产销正增长，家电产量负增长，地产持续疲弱。
• 趋势判断：锌供求总体差异不明显，但需关注有色整体市场情绪。建议关注美元、冶炼产量和下游需求等变化。

其他金属品种

市场情绪与建议

• 各品种基差和升贴水显示市场对供需关系的预期存在分化。
• 建议投资者关注美元汇率波动、冶炼产量变化以及下游需求动向。
• 有色整体市场情绪需谨慎对待，可能存在不确定性。

分析师信息

• 分析师：李野
• 从业资格号：F0285557
• 交易咨询号：Z0002369
• 邮箱：liye@sywgqh.com.cn
• 电话：021-50586241

重要声明

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• 报告中依据和结论存在范围局限性，对未来预测存在不及预期的风险。
• 宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化，投资者需自行判断。

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