20260318-申银万国期货-有色金属基差日报_2页_246kb

金属市场分析总结

核心内容概览

本报告分析了近期国内及LME市场主要金属品种的行情走势及影响因素，包括铜、锌、铝、镍、铅和锡。重点讨论了各品种的供需关系、价格变动及未来走势预期。

各金属品种分析

铜

• 价格走势：夜盘铜价收低0.20%，国内前日期货收盘价为99,340元/吨，国内基差为-115元/吨。
• 供需分析：
  • 精矿供应持续紧张，冶炼利润处于盈亏边缘。
  • 冶炼产量虽环比下降，但总体仍保持高增长。
• 市场因素：
  • 国家统计局数据显示，电力投资稳定，但汽车、家电产销负增长，地产持续疲弱。
  • 短期铜价可能维持区间波动。
• 关注点：美元汇率变化、铜冶炼产量及下游旺季需求。

锌

• 价格走势：夜盘锌价收低1.05%，国内前日期货收盘价为23,800元/吨，国内基差为-125元/吨。
• 供需分析：
  • 锌精矿加工费回落，供应阶段性紧张。
  • 冶炼产量延续增长。
  • 中钢协统计显示镀锌板库存总体高位。
• 市场因素：
  • 基建投资增速趋缓，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产疲弱。
• 走势预期：锌价可能跟随有色整体走势。
• 关注点：美元汇率、冶炼产量及下游旺季需求。

其他金属品种

市场趋势与展望

• 基差与升贴水：铜、铝、锌、镍、铅的国内基差均呈现负值，表明现货价格低于期货价格；LME现货升贴水多数为负，显示现货价格低于期货价格。
• 库存变化：多数金属品种LME库存出现下降，其中铜和镍的库存日度变化尤为明显。
• 未来关注点：美元汇率波动、冶炼产量变化及下游需求旺季是影响金属价格的关键因素。

分析师信息

• 分析师：李野
• 从业资格号：F0285557
• 交易咨询号：Z0002369
• 联系方式：
  • 邮箱：liye@sywgqh.com.cn
  • 电话：021-50586241

研究声明与风险提示

• 研究局限性：报告结论基于现有信息，存在预测偏差及市场不确定性。
• 风险提示：
  • 宏观经济环境变化可能导致市场走势偏离预期。
  • 产业链上下游波动可能影响金属价格。
• 分析师声明：
  • 报告数据来源合规，分析逻辑基于职业理解。
  • 报告结论独立、客观，不受第三方影响。
• 免责声明：
  • 报告信息来源于第三方，不保证其准确性或完整性。
  • 报告观点仅供参考，不构成投资建议。
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版权声明

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