20191208-太平洋-电气设备行业周报：新能源车长期成长空间清晰，政策出台促进新能源公平并网

新能源车与新能源发电行业分析总结

核心内容概述

本报告主要分析新能源车和新能源发电行业的近期发展情况，包括政策导向、市场趋势、行业数据及投资建议，同时涉及工业控制领域的动态。整体来看，新能源行业在政策支持和技术进步的推动下，展现出良好的增长潜力和投资价值。

新能源汽车行业分析

主要观点

• 工信部发布《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》（征求意见稿），目标到2025年新能源汽车新车销量占比达到25%左右。
• 中性假设2025年新能源车销量为750万辆，预计2020-2025年复合增长率约为30%。
• 2025年国内动力电池出货量有望达到300GWh，带动钴、碳酸锂等原材料需求增长。
• 行业长期成长空间明确，龙头企业具有巨大发展潜力。

投资建议

• 中游：重点关注动力电池和电池材料，推荐标的包括宁德时代、欣旺达、恩捷股份、星源材质、当升科技、国轩高科。
• 上游资源：建议关注华友钴业、寒锐钴业、天齐锂业、赣锋锂业等公司。

市场表现

• 本周新能源车板块整体上涨，动力电池涨幅最大，达6.4%。
• 钴板块上涨4.6%，碳酸锂小幅下跌1.2%。
• 整体来看，新能源车细分板块表现强劲。

数据跟踪

• 钴：电解钴报价27万元/吨，硫酸钴报价4.75万元/吨。
• 锂：电池级碳酸锂价格5.35万元/吨，氢氧化锂价格5.6万元/吨。
• 正极材料：三元正极材料价格13.5万元/吨，磷酸铁锂正极价格4万元/吨。
• 负极材料：天然石墨报价4.3万元/吨，人工石墨报价4.7万元/吨。
• 电解液：六氟磷酸锂价格9.5万元/吨，电解液价格3.65万元/吨。
• 隔膜：国产湿法隔膜价格1.55元/平米。
• 电池成本：三元电池四大材料成本0.32万元，铁锂电池四大材料成本0.20万元。

新能源发电行业分析

主要观点

• 国家能源局发布《电网公平开放监管办法（征求意见稿）》，推动新能源并网，提升其在能源结构中的地位。
• 光伏方面，多晶产品需求低迷，价格持续下滑，单晶产品价格相对稳定。
• 风电行业持续发展，海上风电投资成本下降，预计2021年前将出现抢装潮。

光伏行业

• 市场表现：多晶硅料价格下滑至58元/公斤，单晶硅料价格稳定在73元/公斤。
• 硅片：多晶硅片价格下探至1.65-1.7元/片，单晶硅片价格维持在2.95-3.06元/片。
• 电池片：多晶电池片价格跌破现金成本，单晶PERC电池片价格维持在0.95元/瓦。
• 组件：多晶组件价格持续下滑，单晶PERC组件价格趋于平稳。
• 光伏玻璃：价格上升至28.5-30元/平方米。

风电行业

• 截至10月，我国海上风电累计并网510万千瓦，完成“十三五”规划目标的77%。
• 投资成本下降，江苏、浙江地区约为1.5-1.7万元/千瓦，福建、广东约为1.7-2万元/千瓦。
• 2021年前抢装预期强烈，行业潜力巨大。

投资建议

• 光伏：关注隆基股份、通威股份、中环股份、捷佳伟创。
• 风电：关注禾望电气、明阳智能、金风科技、中材科技、天顺风能。

工控行业分析

主要观点

• 11月PMI回升至50.2%，显示经济开始回暖，工业机器人需求复苏。
• 5G技术推动3C行业需求增长，制造业资本开支拐点临近。
• 智能制造景气度提升，推荐行业龙头汇川技术，看好其“双王战略”。
• 建议关注麦格米特，公司在消费家电和工业控制领域技术领先。

市场表现

• 工业机器人产量同比增长1.7%，为近一年首次正增长。
• 11月PMI指数显示经济运行趋稳，制造业投资有望回升。

数据跟踪

• 电网基本建设投资完成额3415亿元，同比下降10.5%。
• 电源基本建设投资完成额2065亿元，同比增长7.6%。

关键信息汇总

政策支持

• 新能源车：2025年新车销量占比25%，推动与能源、交通、信息通信融合发展。
• 新能源发电：《电网公平开放监管办法》提升新能源并网公平性，支持行业发展。

行业趋势

• 新能源车：需求增长明确，动力电池和材料行业前景广阔。
• 光伏：多晶产品需求低迷，价格持续下探，单晶产品相对稳定，预计2020年装机量将回升。
• 风电：海上风电投资成本下降，2021年前抢装预期强烈。
• 工控：经济回暖，制造业资本开支拐点临近，智能制造前景向好。

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 新能源汽车政策不及预期
• 电改不及预期
• 新能源政策不及预期

投资建议总结

• 新能源汽车：关注中游动力电池和材料，以及上游钴、锂资源。
• 新能源发电：光伏方面关注单晶产品及龙头公司，风电关注海上风电及相关企业。
• 工控：推荐行业龙头汇川技术，关注麦格米特等技术领先企业。

关键数据图表

• 图表1：本周电力设备新能源板块表现
• 图表2：新能源车细分板块表现
• 图表3：新能源汽车历史走势
• 图表4：中国制造业PMI指数
• 图表5：锂电价格数据周跟踪
• 图表6：正极材料价格
• 图表7：负极材料价格跟踪
• 图表8：电解液&6F价格跟踪
• 图表9：16μm湿法隔膜价格跟踪
• 图表10：光伏价格一览
• 图表11：多晶硅料价格走势
• 图表12：硅片价格走势
• 图表13：电池片价格走势
• 图表14：组件价格走势
• 图表15：电网基本建设投资完成额
• 图表16：电源基本建设投资完成额
• 图表17：铜价走势
• 图表18：螺纹钢价格走势

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月行业回报高于市场5%以上。
  • 中性：预计未来6个月行业回报介于-5%至5%之间。
  • 看淡：预计未来6个月行业回报低于市场5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：预计未来6个月个股涨幅高于大盘15%以上。
  • 增持：预计未来6个月个股涨幅介于5%至15%之间。
  • 持有：预计未来6个月个股涨幅介于-5%至5%之间。
  • 减持：预计未来6个月个股涨幅低于-5%。

重要声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成买卖建议。
• 太平洋证券及其关联机构可能持有报告中提到的公司证券头寸，并提供相关业务服务。
• 报告版权归太平洋证券所有，未经书面许可不得翻版、复制或刊登。