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传媒行业周报（第二十八周）总结

核心内容

2018年7月9日至7月13日，传媒（中信）板块上涨1.12%，日均成交额环比下跌2.30%。板块整体维持震荡走势，但成长逻辑通顺且中报业绩靓丽的个股表现相对强势。电影市场持续景气，游戏行业增速略有下滑，剧集制作受到政策影响。行业监管趋严，但对上市公司形成利好。

主要观点

1. 板块走势：传媒板块整体维持震荡走势，但部分个股因业绩增长和成长逻辑走强。
2. 电影市场：《我不是药神》对影视板块的提振作用有所消退，但暑期档票房表现良好，带动板块回暖。
3. 电视剧市场：受政策影响，古装剧数量减少，但头部剧集中开播有望提振市场情绪。
4. 游戏行业：游戏板块有所反弹，但整体增速低于预期，行业进入精细化发展阶段。
5. 出版阅读：少儿图书市场持续增长，相关公司表现较好。
6. 营销行业：广告市场回暖，但A股营销公司面临毛利率承压。

关键信息

重点公司及动态

• 快乐购：中报预增49.09%-77.70%，拟更名为芒果超媒。
• 幸福蓝海：中报预增16.12%-45.15%。
• 华策影视：中报预增-10%-15%。
• 光线传媒：中报预增409%-434%，表现强势。
• 昆仑万维：布局多个细分高成长赛道，业绩增长明显。

一周涨幅前十公司

一周跌幅前十公司

推荐逻辑

1. 业绩验证成长标的：关注快乐购、新经典、欢瑞世纪、昆仑万维、智度股份等。
2. 暑期档受益标的：光线传媒、中国电影、幸福蓝海等，受益于暑期档电影和电视剧的集中开播。
3. 价值投资区间标的：推荐中国电影、中南传媒等优质龙头公司。

重点公司概览

行业动态

电影市场动态

• 票房表现：7月2日至7月8日，全国票房15.73亿元，环比上升93.2%。
• 票房冠军：姜文新片《邪不压正》首日票房1.22亿元，领先《我不是药神》。
• 即将上映影片：《狄仁杰之四大天王》、《西虹市首富》、《昨日青空》等。

电视剧市场动态

• 收视率：《面具》在卫视52城收视率1.30%，排名第一。
• 网络播放量：《扶摇》网络点击19.4亿次，排名第一。

游戏市场动态

• 手游增长：2018年第二季度中国iOS手游类App收入同比增长15%，低于预期。
• 行业趋势：游戏行业进入精细化发展阶段，头部公司如昆仑万维、游族网络表现亮眼。
• 赛事增长：中国电竞产业规模预计超880亿元，赛事市场增长空间大。

出版阅读动态

• 少儿图书：占图书零售市场码洋比重达24.64%，成为市场增长主要驱动力。
• 畅销书贡献：2017年畅销书贡献51.70%的市场码洋，头部公司如新经典、城市传媒表现较好。

营销动态

• 广告市场：整体回暖，生活圈媒体如电梯电视、影院视频增长显著。
• 行业趋势：A股营销公司面临毛利率承压，建议关注布局细分领域、具有核心资源的公司。

行业资讯

• 税收征管：国家税务总局加强影视行业税收征管，规范税收秩序。
• 内容监管：政策限制古装剧，但头部剧和现实主义题材内容受到鼓励。
• 互联网动态：腾讯音乐娱乐集团拟分拆独立上市，微信小游戏广告日流水超1000万。
• 行业增长：电竞产业规模增长，网络版权采购市场扩大，头部公司持续受益。

风险提示

• 政策监管：影视行业监管进入执行阶段，可能对市场造成不确定性。
• 业绩不达预期：部分公司中报业绩可能不达预期，需关注其实际表现。

总结

传媒板块在2018年第二十八周整体震荡，但部分成长逻辑通顺且业绩靓丽的个股表现强势。电影市场持续景气，电视剧市场受到政策影响，游戏行业增速放缓，出版阅读市场表现较好。建议关注业绩验证成长标的、暑期档受益标的和进入价值投资区间的优质龙头公司。行业监管趋严，但对上市公司形成利好，需关注政策变化及公司应对措施。