> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 钢铁行业政策与市场分析总结 ## 核心内容 2026年6月，钢铁行业迎来多项政策与市场动态，政策层面以节能降碳改造为主线，市场层面则呈现短期震荡、中长期向好的趋势。发改委发布《重点行业节能降碳改造攻坚三年行动》通知，明确从2026年起，对钢铁、电解铝等9个行业开展节能降碳改造，目标是到2028年底，相关行业达到现行能效标杆水平的产能比例平均提高20个百分点，煤电行业力争提高15个百分点，实现节能量1亿吨标准煤以上、减排二氧化碳2亿吨以上。 ## 主要观点 ### 1. 政策导向明确，绿色转型加速 - 国家发改委推动重点行业节能降碳改造攻坚三年行动，钢铁行业被列为首要目标之一。 - 政策要求通过技术升级和设备更新，实现能效碳效水平全面提升，推动行业绿色低碳发展。 ### 2. 行业短期震荡，长期逻辑不变 - 当前钢铁行业受库存攀升、需求偏弱影响，市场呈现短期震荡态势。 - 但行业仍处于供给优化、产业升级、整合加速的阶段，中长期估值修复可期。 ### 3. 技术与设备升级成为关键 - 推动高炉、转炉等重点工序节能降碳改造，推广铁水一罐到底等高效衔接技术。 - 加快电机、风机、水泵、热泵等用能设备更新，强化余热余能回收利用。 - 对老旧低效设备提出明确的改造要求，如炭化室高度小于6米的焦炉、1200立方米以下高炉等。 ### 4. 优质龙头企业受益 - 政策推动下，优质龙头企业有望在供需格局改善中持续受益。 - 建议关注具备高分红能力的行业龙头，如宝钢股份、首钢股份、中信特钢、华菱钢铁等。 - 同时关注中长期供给格局改善的上游资源品，如海南矿业等。 ## 关键信息 ### 1. 市场表现 - 2026年6月21日至28日，钢铁板块三级子行业（管材、特钢、板材）跌幅分别为6.14%、6.83%、6.95%。 - 本周上涨个股占比为8.89%，下跌个股占比为91.11%。 - 涨幅前三个股为：翔楼新材（+12.11%）、方大炭素（+11.28%）、甬金股份（+1.46%）。 ### 2. 政策内容 - 三年行动时间表：2026年起实施，2028年完成主要目标。 - 目标行业：钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃、炼油、乙烯、合成氨、甲醇、煤电等9个行业。 - 改造方向：节能技术应用、设备更新、余热余能回收、无组织排放治理等。 ### 3. 行业动态 - **方大特钢**：物流储运中心第二期铁罐加盖项目完工，实现铁水运输全覆盖加盖，达到超低排放标准。 - **重庆钢铁**：炼钢厂RH工序产能提升，5月份产钢超21万吨，钢水真空精炼温降降低2.8℃，降本增效显著。 ### 4. 投资建议 - 品种结构优化，关注高分红龙头：宝钢股份、首钢股份、中信特钢、华菱钢铁。 - 上游资源品关注：海南矿业等。 ## 风险提示 1. **供给侧收缩不及预期**：政策执行力度不足可能影响产能优化进度。 2. **下游需求不及预期**：地产、基建等需求疲软可能拖累行业增长。 3. **原料价格波动**：铁矿石、煤炭等价格不确定性影响成本与利润。 4. **政策不确定性**：国内外政策变化可能影响行业发展方向。 ## 图表与数据来源 - 图1：一周钢铁细分子板块涨跌幅情况（来源：Wind，中国银河证券研究院） - 图2：今年以来钢铁细分子板块涨跌幅情况（来源：Wind，中国银河证券研究院） - 图3：一周涨幅靠前个股（来源：Wind，中国银河证券研究院） - 表1：一周钢铁重点公司公告（来源：Wind，中国银河证券研究院） ## 分析师信息 - **分析师**：赵良毕 - **职位**：通信&中小盘首席分析师 - **联系方式**：电话 010-8092-7619，邮箱 zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn - **分析师编号**：S0130522030003 ## 评级标准 | 评级类型 | 说明 | |----------|------| | 行业评级 | 推荐：相对基准指数涨幅10%以上；中性：相对基准指数涨幅在-5%~10%之间；回避：相对基准指数跌幅5%以上 | | 公司评级 | 推荐：相对基准指数涨幅20%以上；谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%~20%之间；中性：相对基准指数涨幅在-5%~5%之间；回避：相对基准指数跌幅5%以上 | ## 免责声明 本报告仅供客户参考，不构成投资建议，亦不保证内容的准确性或完整性。银河证券不承担因使用本报告而产生的任何责任。投资者应自行判断，独立决策。 ## 联系方式 中国银河证券研究院 地址： - 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层 - 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层 - 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦 公司网址：www.chinastock.com.cn 机构联系人及电话： - 深广地区：苏一耘 0755-83479312；程曦 0755-83471683 - 上海地区：林程 021-60387901；李洋洋 021-20252671 - 北京地区：田薇 010-80927721；褚颖 010-80927755