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油脂与粕类市场动态分析

当前油脂市场受成本端和天气因素支撑，呈现高位震荡态势。预计将在7月中下旬或8月初开始显著转向下行，转向程度取决于新季油料供应过剩及油脂库存累积情况。若南美大豆种植顺利（存在一定拉尼娜概率），叠加北美大豆进口充足，则油脂或因消费提振而偏强。

产量与库存变化

v 全球油料2024/25年度增长2899万吨，油脂增产426万吨。美洲地区产量下调，如欧盟、加拿大菜籽产量分别削减127万吨和约228万吨。
v 马来西亚和印尼棕榈油产量增势放缓，印尼本土消费和库存上升，促使棕榈油库存恢复至阶段性高位。

产量与需求前瞻

v 全球食用消费增长放慢，而生物柴油对油料的需求增长成为主要拉动力，尤其在欧盟等地区。
v 当前研究报告预估，2024/25年度产量面较先前有所下调，但得益于消费增长，预计库存水平有所下降，美国农业部报告中对多项油料产量进行了修正，反映了市场预期的变化。

农作物生长和天气影响

v 印度尼西亚和马来西亚部分地区降水异常，影响了产量表现，短期降水恢复情况将影响产量趋势。
v 加拿大菜籽单产可能在适宜条件下达到历史高水平，而产量下调部分源于降雨不足及产区调整。

关键词： 油脂、粕类、产量、印度尼西亚、马来西亚、美国农业部、棕榈油、菜籽