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白糖周报(2024年6月21日)

本周行情概述

本周白糖主力合约整体趋势震荡，先破位下行并大幅增仓，随后略微减仓上行。国内现货报价逐渐下调但总体偏高，市场变化主要由天气和极低的五月份进口量导致，未反映对未来较高的进口预期。三季度进口压力较大，此次价格破位缩小了现货价格与配额内进口成本的差距，综合来看下行空间较为有限。长期来看市场偏空。

供需状况分析

国际供需

根据USDA数据，24/25年度全球糖产量预计增加至1020万吨，增幅为16%。全球糖业组织(ISO)将全球供需缺口扩大至2954万吨，Czarnikow预计全球糖市场供应过剩550万吨。

主要产区情况

巴西：截至5月下半月，巴西中南部地区累计压榨甘蔗14074万吨，同比增幅1115%；累计产糖784万吨，同比增幅118%。
印度：截至4月30日，累计产糖3159万吨，同比下降13%。本榨季甘蔗产量预估为4108亿吨。
泰国：23/24榨季压榨甘蔗821667万吨，产糖87726万吨，同比降幅大。产销数据表明市场滞销。

需求

全国累计销售食糖65928万吨，同比增长5%。

价格分析与展望

本周白糖主力合约结算价报6068元/吨，折合成人民币约552.6美元/吨，创2013年5月以来的最高纪录。
报告指出：

1. 进口利润：配额外进口亏损约283元/吨，配额内利润约为1239元/吨。
2. 国内现货：广西产区报价区间为6410~6600元/吨，云南产区价格为6220~6270元/吨。
3. 工业库存：截至5月底全国食糖工业库存33704吨，同比增幅达24%。
   展望方面，短期内市场面临进口压力增加、产区天气不确定以及国内进口节奏等三方面风险。长期趋势偏向空头。投资者应密切关注印度、巴西主要产区的天气变化和国内政策动向。
   本报告内容仅供参考，不构成任何投资建议，投资者据此交易风险自负。