20250403-东吴证券-阜博集团-03738.HK-2024年报点评_经调整净利润同比大增_AI新业务值得期待_3页_468kb

阜博集团（03738.HK）2024年报总结

核心内容概述

阜博集团（03738.HK）在2024年实现了显著的财务增长，尤其是在经调整净利润方面。公司全年营业收入同比增长20%至24亿港元，毛利增长24%至11亿港元，毛利率提升1.3个百分点至43.8%。经调整净利润同比增长380%至1.8亿港元，显示公司盈利能力大幅改善。随着AI技术的发展，阜博集团积极拓展新业务领域，提升了其在数字内容版权管理方面的服务能力。

主要观点

• 收入增长：2024年营业收入增长20%，主要得益于美国业务的扩张及中国内地业务的拓展。
• 净利润显著提升：经调整净利润同比增长380%，主要受益于毛利率提升和运营效率优化。
• 业务多元化：公司在多个领域拓展服务边界，包括直播、微短剧、音乐、电商图片、网络小说等，构建了覆盖全品类数字内容的全生命周期管理体系。
• AI业务布局：公司积极布局AI领域，推出VabileMAX数字内容资产交易平台，集成视频确权、区块链及Web3技术，实现版权保护与交易的闭环。
• 盈利预测上调：2025-2026年经调整净利润预测上调至2.3/3.1亿港元，2027年预计为3.9亿港元，当前股价对应PE分别为36/27/22倍，维持“买入”评级。

关键信息

财务数据

财务预测

财务比率

业务拓展亮点

• 订阅服务：2024年订阅服务收入增长27%至11亿港元，占比46%。
• 增值服务：增值服务收入增长15%至13亿港元，占比54%。
• 区域收入：北美及其他地区收入增长22%至12亿港元，中国地区收入增长19%至12亿港元。
• AI技术应用：推出VabileMAX平台，支持海量内容确权与交易，提升版权保护与交易效率。
• 新兴领域：拓展至直播、微短剧、音乐、电商图片、网络小说等，构建全生命周期版权管理体系。

投资评级与风险提示

• 投资评级：维持“买入”评级，基于公司持续受益于版权关注度提升及平台需求增加。
• 风险提示：市场竞争加剧、技术进展不及预期、新业务表现未达预期等。

市场数据

结论

阜博集团在2024年表现出强劲的财务增长和业务拓展能力，尤其是在AI和数字内容版权管理领域。公司通过技术创新和业务多元化，提升了市场竞争力。未来，随着全球版权保护需求的增加，阜博集团有望持续受益并实现更高的盈利增长。