20260720-中金公司-中金_科技消费系列之如影随形_云台相机_16页_3mb

中金：科技消费系列之如影随形——云台相机

核心内容

云台相机作为手持智能影像设备的重要品类，正在经历快速成长与激烈竞争。随着科技消费品牌向全球市场扩张，云台相机已成为继全景相机、运动相机之后的第三大增长点，市场规模和增速均显著提升。中金公司分析指出，该赛道将逐步从单一寡头竞争转向多极化分层竞争格局。

主要观点

• 市场规模加速增长：2025年全球手持智能影像设备出货量达1665万台，同比增长83%；云台相机出货量同比增长超100%，成为第二大品类，占比约36%。
• 品类扩张逻辑：供给侧技术趋同，需求侧场景分化，推动云台相机成为“稳定运镜与主角跟拍”场景的核心设备。
• 竞争格局演变：大疆与影石分别在无人机与全景相机领域占据主导地位，2025年后二者跨界进入对方领域，引发竞争升级。GoPro市场份额持续下滑，国产品牌加速抢占市场。
• 产品差异化与创新：影石Luna Ultra采用可分离遥控屏、8K双摄、AI追踪等创新功能，主打轻量创作与用户友好性；大疆Pocket 4P则聚焦专业画质与稳定性能，定位中高端市场。
• 手机厂商入局：OPPO、vivo等品牌正在研发云台相机，凭借计算摄影、算法覆盖与供应链优势，有望抢占入门市场，但需时间积累机械云台与影像算法协同能力。
• 竞争维度升级：从产品与定价，延伸至供应链、专利、AI算法与生态体系，形成多维竞争格局。

关键信息

市场数据

• 2025年全球手持智能影像设备出货量：1665万台，同比增长83%。
• 云台相机2025年出货量：600万台，同比增长100%。
• 2026年618大促表现：云台相机销量占比达40.4%，与传统运动相机共同撑起市场基本盘。
• 2025年中国云台相机市场：大疆占据92.9%的销量份额，形成寡头垄断格局。

品牌竞争分析

产品创新亮点

• 影石Luna Ultra：
  • 可拆卸遥控屏，实现远程监看与操控。
  • 8K徕卡双摄，支持1-12倍变焦。
  • AI深度理解构图意图，提供DeepTrack 5.0跟拍与FlowState 3.0防抖。
  • 高性价比定价，起售价3999元。
• 大疆Pocket 4P：
  • 1英寸主摄 + 2倍无损变焦，画质优秀。
  • 支持10-bit 4:2:0编码，提升后期调色空间。
  • 标准版起售价2999元，Vlog套装4299元。

技术与生态

• 技术路线：云台相机的发展依赖于机械云台与影像算法的协同，影石通过AI能力与硬件创新实现差异化，大疆依托自研供应链与生态优势保持竞争力。
• 生态构建：大疆拥有成熟的配件体系与内容社区，影石则通过“cameraman”理念构建用户黏性。

未来趋势预测

• 竞争格局：云台相机市场将从大疆一家独大，转向“双强并立”格局，手机厂商可能成为第三极。
• 用户群体：影石瞄准轻度创作者与女性用户，大疆深耕专业市场，两者形成差异化竞争。
• 行业挑战：需警惕市场需求波动、竞争加剧及新品拓展不及预期等风险。

风险提示

• 市场需求波动：受宏观经济、消费偏好与UGC热度影响。
• 竞争加剧：品牌跨界与手机厂商入局，可能引发价格战与专利纠纷。
• 新品拓展不及预期：研发与供应链验证周期较长，存在市场接受度与放量节奏的不确定性。

结论

云台相机赛道正处于技术与市场双轮驱动的快速增长期，竞争格局由单一品牌主导向多极化演进。未来，大疆与影石将围绕差异化用户群与技术路线展开竞争，而手机厂商的加入或将进一步推动行业创新与市场扩张。整体而言，云台相机是科技消费品牌全球化的重要战场，未来成长空间明确。