20130630-兴业证券-社会库存回到去年同期水平_14页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

本报告总结了2013年6月28日国内及国际钢铁市场的主要数据变化、投资建议、市场观点及行业风险提示等内容。重点分析了钢材价格、库存、原材料价格、海运费、利润情况以及下游行业动向。

主要观点

1. 国内钢材价格小幅下跌，市场震荡

• 本周国内钢材价格整体小幅下跌，螺纹钢、热轧、冷轧、中板等主要品种价格均出现不同程度的下跌，跌幅在0.3%-1.5%之间。
• 螺纹钢价格下跌10元至3230元/吨，热轧价格保持稳定，冷轧和中板价格下跌20元/吨左右。
• 本周社会库存继续下滑2%，在年初以来持续去化后，本周同比基本持平，显示市场处于相对均衡状态。

2. 投资建议

• 本周SW黑色金属指数周环比下跌7.73%，同期沪深300下跌5.04%。
• 重点推荐管道公司久立特材、玉龙股份以及金刚石企业黄河旋风。

3. 草根调研观点

• 钢价和矿价在补库力度减弱后出现回落，但市场成交季节性减弱不明显。
• 钢厂开工率小幅回落，尤其型钢开工率下降16个百分点至正常水平。
• 产业链资金状况偏紧，民营钢厂仍在加杠杆，但目前资金周转正常，未出现资金链断裂迹象。
• 市场认为，在均衡打破前，矿石价格将在110-120美元区间震荡。

4. 利润情况

• 1-5月钢铁行业利润同比增速可观，达到23.4%。
• 钢铁冶炼及加工业利润增长43.1%，主要受钢材产量增长和一季度高钢价影响。
• 本周钢材盈利增加，主要得益于进口铁矿石价格下跌22元/吨，以及焦炭价格小幅下跌。

关键信息

1. 原材料价格

• 铁精粉：迁安66%干基含税价格为995元/吨，下跌1.0%；青岛港印度63%粉矿价格为840元/吨，下跌3.4%。
• 铁矿石海运费：巴西图巴朗-北仑宝山为21.39美元/吨，上涨12.4%；西澳-北仑/宝山为8.20美元/吨，上涨1.7%。
• 焦炭：唐山二级冶金焦价格下跌20元至1285元/吨。

2. 库存变化

• 全国26城市长材和23城市板材库存总和为1686万吨，环比减少2.1%。
• 螺纹钢总库存737万吨，环比减少2.8%；热轧总库存443万吨，环比减少1.3%；冷轧总库存162万吨，环比增加0.3%；中板总库存148万吨，环比减少1.3%。

3. 国际钢材市场

• CRU国际钢价综合指数为163.6，与上周持平，比上月下滑3.0%，比去年同期下滑12.1%。
• 各地区钢材价格震荡运行，欧洲市场继续深跌，美国薄板市场推高，亚洲市场盘整。
• 中国钢材价格在国际市场上相对稳定，但略有下跌。

4. 下游行业动向

• 城镇固定资产投资完成额累计值持续增长，YOY保持在20%左右。
• 固定资产投资完成额中，建筑安装工程、设备工器具购置等主要领域均保持增长，其他费用YOY也维持在6%左右。
• 5月份固定资产投资增速加快，显示基建投资对钢铁行业有支撑作用。

风险提示

• 主要用钢行业需求季节性恢复缓慢，可能对钢价形成压制。
• 原材料价格波动可能影响钢铁企业利润空间。
• 银行对信贷的控制可能进一步影响产业链资金状况。

行业数据汇总

价格变化

库存变化

结论

本周国内钢材市场整体呈现震荡趋势，价格小幅下跌，库存持续去化。国际钢材市场也保持震荡，欧洲市场继续下跌，美国薄板市场推高，亚洲市场相对稳定。钢铁行业利润增长显著，尤其钢铁冶炼及加工业表现突出。但需关注下游行业需求恢复缓慢及原材料价格波动对行业的影响。