20220213-国信期货-软商品周报_白糖反复筑底_棉花高位回落_26页_3mb

白糖与棉花市场周报总结

一、白糖市场分析

核心内容

本周白糖市场呈现反复筑底的走势，国内郑糖期货价格冲高回落，周跌幅为0.12%；而国际ICE期糖价格低位震荡，周度涨幅为0.71%。

主要观点

• 现货价格：广西南宁现货价格为5690元/吨，较上周上涨20元/吨；云南昆明现货价格为5565元/吨，与上周持平。
• 基差走势：期现基差为-39元，较前一周走弱83元/吨，显示期货价格贴水扩大。
• 产销情况：2021/22榨季12月产销率为46.2%，同比增加4.58个百分点。
• 进口情况：12月进口40万吨，同比减少8万吨，环比减少51万吨；巴西配额内进口成本为4639元/吨，配额外为5899元/吨；泰国配额内进口成本为4650元/吨，配额外为5913元/吨。
• 工业库存：截至12月，国内工业库存为149.86万吨，较去年同期减少56.46万吨。
• 郑糖仓单：本周郑糖仓单加预报总计31047张，较上一周增加1418张。
• 巴西生产：巴西中南部甘蔗压榨量为5.22亿吨，同比减少12.61%；糖产量为3202万吨，同比减少16.14%。
• 巴西天气：巴西雨季降雨正常，但主产区南部偏干；印度主产区几无降雨，利于压榨。
• 市场展望：国内糖产量预计降至1000万吨以下，减产幅度高于市场预期。但空头增仓压制走势，短期预计宽幅震荡。操作建议为短多交易。

二、棉花市场分析

核心内容

本周棉花市场呈现震荡走势，郑棉期货价格周度涨幅1.21%；ICE期棉价格周度跌幅为0.74%。

主要观点

• 现货价格：本周棉花价格指数上涨，3128指数上涨107元/吨，2129指数上涨148元/吨。
• 进口情况：12月进口棉花14万吨，同比减少21万吨；本周进口棉FC Index:S、M、L滑准税港口提货价分别上涨406元/吨、413元/吨、413元/吨。
• 库存情况：12月棉花商业库存555.98万吨，同比增加26.71万吨；工业库存81.56万吨，同比增加1.33万吨。
• 下游库存：12月纱线库存27.23天，同比增加17.64天，环比增加1.87天；坯布库存32.97天，同比增加17.9天，环比增加5.23天。
• 纱线价格：本周纱线价格普遍上涨，气流纺10支棉纱上涨320元/吨，普梳32支棉纱上涨530元/吨，精梳40支棉纱上涨430元/吨。
• 郑棉仓单：本周郑棉仓单加预报总计19490张，较上一周增加213张。
• 美棉出口：USDA报告显示，截至2月3日，当前年度美棉出口净销售18.5万包，下一年度出口净销售9.61万包。
• 美国天气：美国天气对棉花生产影响较小，出口装运开始恢复，但周度数据偏空。
• 市场展望：国内棉价受春节后纺织企业开工影响，下游纱线涨价意愿较强，但需求疲弱，整体价格波动空间有限，预计维持在21500-22500元/吨之间。国际方面，印度棉价强势支撑全球棉价，但加息预期增强，对商品价格形成压力。操作建议为短线交易。

三、关键信息汇总

四、免责声明

本报告由国信期货撰写编译，仅作参考，不构成投资建议。任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分。如引用发布，需注明出处为国信期货，并不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。报告中的信息和数据来源于公开资料，国信期货不对其准确性和完整性作出保证。报告观点仅代表撰写时的判断，不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本报告后发生的任何投资行为及后果，均不可归因于本报告，与国信期货及分析师无关。