20220624-国联证券-国联研究一周重点报告回顾_13页_700kb

国联研究一周重点报告总结

核心内容概述

本周国联研究发布了多份重点报告，涵盖总量研究、行业研究和公司研究三大板块。报告聚焦国企改革、通胀形势、量化基金产品、模式小鼠、通信行业、化学发光行业以及宏发股份、华润啤酒、光库科技和华测检测等公司的深度分析，为投资者提供了全面的市场洞察与投资建议。

主要观点与关键信息

一、总量研究

1. 国企改革收官之年

   • 2022年是国企改革三年行动的收官之年，国企改革板块具备“低估值+政策催化+业绩兑现”三重利好，有望迎来“戴维斯双击”。
   • 投资主线包括：集团资产注入、强强联合、股权多元化混改、“科创示范行动”。
   • 重点关注军工、电力、煤炭、机械四大行业。

2. 中国通胀形势分析

   • 全球通胀由疫情、地缘政治和宽松货币政策共同推动，但中国滞胀可能性较低。
   • 下半年CPI预计在2.1%-2.5%之间，PPI将继续下行。
   • 主要发达国家央行已开始积极控制通胀，全球高通胀“软着陆”概率较大。

3. 博时基金量化产品分析

   • 博时基金量化产品线涵盖主动量化与指数增强，其中博时裕富沪深300和博时中证500指数增强表现突出。
   • 量化团队经验丰富，产品胜率和盈亏比表现良好。

二、行业研究

1. 模式小鼠行业

   • 模式小鼠是医药研发的重要工具，行业需求持续增长。
   • 国内市场规模预计由2020年的30亿元增长至2025年的98亿元，CAGR为26.70%。
   • 重点企业包括药康生物、南模生物、百奥赛图，建议关注其“强于大市”评级。

2. 通信行业

   • 电信运营商传统业务已触底回升，产业数字化业务成长明确。
   • 2025年我国数字经济规模预计达65万亿元，运营商具备天然优势。
   • 推荐中国移动、中国电信和中国联通，给予“强于大市”评级。

3. 化学发光行业

   • 化学发光是医疗器械的重要细分领域，市场规模达400亿元。
   • 国产替代持续推进，出海成为第二增长曲线。
   • 推荐迈瑞医疗、新产业、亚辉龙等企业，给予“强于大市”评级。

三、公司研究

1. 宏发股份（600885）

   • 全球继电器行业龙头，市占率超17%，连续多年全球第一。
   • 业务布局涵盖成长期、成熟期和导入期，未来增长可期。
   • 预计2022-2024年营收及净利润CAGR分别为17.8%和20.7%，给予“增持”评级。

2. 华润啤酒（0291）

   • 国产啤酒龙头，市占率约25%，高端化战略持续推进。
   • 2025年目标次高端以上销量突破400万千升，复合增长22%。
   • 首次覆盖给予“买入”评级，目标价64港元。

3. 光库科技（300620）

   • 光纤激光器件技术领先，产品打破国外垄断。
   • 铌酸锂调制器业务增长迅速，未来市场空间广阔。
   • 首次覆盖给予“买入”评级，目标价45.45元。

4. 华测检测（300012）

   • 第三方检测行业龙头，受益于行业集中度提升。
   • 通过产能扩张与管理效率提升推动增长，净利率持续优化。
   • 首次覆盖给予“买入”评级，目标价27.58元。

风险提示

• 总量研究：政策推行不及预期、经济超预期波动、疫情反复风险。
• 行业研究：基因编辑通用技术升级、疫情持续、国际产品推广不及预期。
• 公司研究：新能源汽车销量不及预期、宏观经济波动、募投项目不达预期、市场竞争加剧等。

总结

本周报告全面覆盖宏观经济、行业趋势与个股分析，为投资者提供了多维度的市场洞察。国企改革、通胀走势、量化产品、模式小鼠、通信及化学发光行业均展现出明确的投资逻辑与增长潜力。重点公司如宏发股份、华润啤酒、光库科技和华测检测均被给予积极的评级，建议关注其未来成长机会。投资者需注意政策变化、市场波动及行业竞争等潜在风险。