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晨会集萃总结

核心内容概述

本次晨会集萃涵盖了多个行业的投资分析与市场展望，重点关注了新零售、国企改革、消费板块、金融、环保、机械设备、电子、通信等领域。同时，提供了市场数据、宏观数据、评级调整、活动提示、新股信息等内容，为投资者提供了全面的市场分析与投资建议。

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主要观点

家电板块

• 核心逻辑：家电集体涨价背后是市场寻找具备成本转移能力的公司。
• 推荐标的：
  • 海信电器：受益于面板价格上涨边际改善，均价对利润影响显著。
  • 三花智控：作为零部件厂商，受益于原材料缓慢涨价。
  • 美的集团、格力电器：白电企业市场竞争格局良好，龙头份额集中度高。
  • 老板电器：厨电板块受益于地产后周期效应，需求旺盛，景气度有望持续。

商社板块

• 新零售与混改：百联股份作为百联集团资本运作平台，受益于新零售与国企改革双重催化。
• 发展趋势：新零售与混改结合，将推动全业态百货经营模式的发展。
• 其他关注：阿里与百联集团合作，有望带动联华超市与易果生鲜的协同效应。

买方反馈

• 流动性：当前流动性不构成主要风险，市场整体趋于平稳。
• 市场走势：预计为震荡偏强走势，看好金融、消费及大改革主题。
• 金融板块：估值较低，受益于经济改善，银行坏账率与信贷需求将提升。
• 消费板块：白酒、家电零售等有较大机会，市场预期尚未充分。
• 大改革主题：包括国企改革、一带一路、军工等，短期可能面临调整，但中长期将走强。

电子板块

• 华天科技：业绩符合预期，步入快速增长通道，当前估值较低。
• PB-ROE指标：国内最优，海外仅次于矽品与日月光。
• 预期增长：受益于指纹识别、CIS芯片、存储器芯片等需求增长，预计16-18年EPS分别为0.36、0.44、0.64元/股，维持“买入”评级。

通信板块

• 网宿科技：国内CDN龙头，受益于全球化战略，当前股价调整较大，建议关注。
• 再融资新政：对通信板块影响有限，但利好可转债公司，规范融资行为，防止套利。

机械军工板块

• 天然气装备：受益于油气价剪刀差扩大，LNG经济性凸显，龙头有望迎来业绩反转。
• 推荐标的：富瑞特装、厚普股份、深冷股份等。

银行板块

• 定向降准：释放流动性可能性较低，当前四大行部分缴存比例低于正常标准。
• 政策导向：央行保持中性偏紧的货币政策态度，不轻易放松。

环保公用事业

• 武汉控股：2016年业绩略低于预期，关注资产注入进度，预计2017年新增污水处理产能。

农业板块

• 海大集团：业绩低于预期主要因夏季水灾，但饲料板块景气周期来临，推荐关注。

汽车板块

• 广汇汽车：收购宝信巩固龙头地位，提升协同效应，宝马5系换代带来业绩增量。
• 新能源趋势：豪华品牌与自主新能源汽车需求增长，推动业绩提升。

建筑材料板块

• 需求预期差：关注地产强三四线城市崛起带来的需求增长，基本面不悲观。
• 周期品波动：ROE到顶或预期到顶可能意味着行情末端。

固收板块

• 美股与黄金：美股创新高，黄金表现韧性，受益于特朗普减税政策。
• 钢铁债：中高评级行业利差多数下行，关注优质钢企如宝钢股份。
• 央行政策：保持中性偏紧，不轻易宽松。

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关键信息

市场数据

• 上证综指：3253.33，涨0.41%
• 沪深300：3482.82，涨0.33%
• 中证500：6434.44，涨0.77%
• 国债指数：159.88，涨0.0%

宏观数据

• 工业：11月6.2%，12月6.0%
• 出口：11月-6.1%，12月7.9%
• 进口：11月3.1%，12月16.7%
• CPI：11月2.1%，12月2.5%
• PPI：11月5.5%，12月6.9%
• 新增贷款：11月1.04万亿元，12月2.03万亿元
• M2：11月11.3%，12月11.3%
• BDI：11月741，12月702

评级调整

• 百联股份：买入（首次），预计2016-18年EPS分别为0.6、0.65、0.73元，TP 22.28元。
• 宏辉果蔬：买入（首次），预计2017-18年EPS分别为0.64、0.78元，TP 58.73元。
• 索菲亚：买入（首次），预计2017-18年EPS分别为1.93、2.54元，TP 65.62元。
• 浙江鼎力：买入（首次），预计2017-18年EPS分别为1.34、1.96元，TP 65元。
• 其他推荐：包括美年健康、保税科技、龙蟒佰利、海兴电力、烽火通信等。

新股信息

• 道道全：2017年2月22日询价，预计发行市盈率22.99。
• 三星新材、麦格米特、海量数据、寒锐钴业、尚品宅配、牧高笛、大千生态、光库科技、康隆达、拉芳家化：2017年2月22日至28日发行，申购日期和中签缴款日期不一。

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活动提示

• 交运：东百集团联合调研，2月22日上午，福州，研究员黄盈。
• 有色：万泽股份、格林美联合调研，2月22日，深圳。
• 固收：本溪钢铁（集团）有限责任公司联合调研，2月22日上午，本溪。
• 汽车：宁波高发、拓普集团联合调研，2月22日，宁波。
• 机械军工：惠博普联合调研，2月22日，北京。
• 纺织服装：奥康国际联合调研，2月22日，温州。
• 电新：天能重工联合调研，2月22日，青岛。

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报告列表

• 重点报告：百联股份、通信、建筑材料、金融工程、国美电器、再融资新政、新零售、医药生物、银行、商业贸易、电子、交通运输、新能源等。
• 推荐主题：新零售、国企改革、一带一路、军工、京津冀一体化、消费电子白马股、低估值次新股、供给侧改革等。

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风险提示

• 合作落地风险：如百联股份与阿里合作未达预期。
• 经济下行风险：可能影响零售、消费等行业的需求。
• 成本控制风险：如门店改造计划成本控制不佳。
• 政策不确定性：如国际贸易壁垒、货币政策变化等。

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总结

本次晨会集萃全面分析了当前市场的主要投资方向与趋势，重点推荐了新零售、国企改革、消费电子、低估值次新股等板块。同时，结合市场数据、宏观数据与政策动向，对各行业进行了深入分析与建议。投资者可重点关注受益于政策支持的龙头企业及具备成长潜力的板块，同时留意市场波动与政策风险。