20230827-安信证券-容知日新-688768.SH-Q2业绩波动_核心人员增持彰显信心_5页_852kb

容知日新2023年半年报分析总结

业绩概况

• 上半年营收：206亿元，同比下降159%。
• 二季度单季营收：149亿元，同比下降1229%。
• 归母净利润：-1.18亿元，扣非后净利润-0.792亿元。
• 毛利率：63.4%，同比提升19.0个百分点，主要由供给侧升级和单品价值量提升所致。

行业表现

• 风电、石化、冶金、水泥、煤炭等行业收入均有不同程度波动，其中冶金、石化、水泥行业收入同比下滑46%、38%、46%，风电和煤炭行业收入同比分别增长76%和42%。
• 营收下滑主要因下游客户资本开支缩减和部分订单确认延后。

费用情况

• 销售、管理、研发费用率：分别同比上升268%、438%和678%，研发投入持续加大，公司重点推进产品智能化升级和技术研发。

大客户合作与竞争优势

• 公司近期与多家大客户签订战略合作协议，覆盖风电、冶金等多个行业。
• 截至上半年，拥有超过12万台远程监测设备，服务超过200种设备类型，积累了大量故障案例。

公司信心与投资展望

• 核心人员增持：控股股东、董事和其他高管计划增持不低于2000万元的股份，显示对公司长期发展的信心。
• 长期成长逻辑：行业渗透持续提升，跨行业进展顺利，公司处于蓝海市场，长期投资价值被认可。

投资建议

• 公司为国内智能运维龙头企业，具有蓝海市场空间。
• 预测2023-2025年营收分别为714亿、950亿、1221亿。
• 维持“买入-A”评级，6个月目标价7640元，对应2023年40倍动态市盈率。

风险提示

• 宏观经济修复不及预期、行业竞争加剧、下游渗透速度不及预期、研发进展缓慢等风险。

财务数据摘要

• 预测2023年毛利率为64.6%，净利润率为21.0%，净资产收益率为155%，账面价值增长较快。

本报告仅供内部参考，投资需谨慎。