20230424-浙商证券-科博达-603786.SH-科博达2022年报及23Q1季报点评报告_23Q1业绩超预期_新项目持续放量_4页_1mb

科博达（603786）是一家汽车零部件公司，近期发布2022年年报和2023年第一季度季报。

业绩方面，2022年公司收入同比增长2057%至3384亿元，归母净利润同比增长1578%至45亿元。其中，Q4单季度遭疫情影响，净利同比略降，而2023Q1营收同比增长2403%至913亿元，归母净利润同比增长4378%至132亿元。增长主要得益于新能源客户占比提升和产品结构优化，如灯控业务因新产品放量。

财务状况：2022年毛利率整体下降，但2023Q1环比有所提升，反映出成本控制和产品定价能力强。公司研发投入增加，支持新项目如域控和国六产品。

未来展望：浙商证券预测2023-2025年营收和归母净利润高速成长，复合增长率分别为30%以上和30%，对应PE从49X降至19X。维持“买入”评级。

主要风险包括大众销量下滑、原材料价格波动及域控产品渗透率不达预期。建议关注新能源车趋势和公司扩产计划。