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股票投资评级总结：科博达 (603786.SH)

核心内容概览

科博达（603786.SH）是一家专注于汽车电子及域控制器领域的国内稀缺供应商，业务涵盖智能驾驶域控、照明控制、电机控制及车载电子等。公司近期发布了股东减持计划，但整体基本面保持强劲，且公司持续获得头部车企订单，发展前景良好。中邮证券维持“推荐”评级。

主要观点

• 减持计划：公司于2022年11月4日发布减持计划，合计减持不超过1204万股，占比不超过2.98%。减持方式以大宗交易为主，减持股东包括员工持股平台及张江汉世纪基金，减持原因多为资金需求。
• 业绩表现：公司三季报业绩优异，2022年收入预计达33.27亿元，归母净利润预计为5.14亿元，2023年和2024年分别预计增长至45.21亿元和56.00亿元，归母净利润分别预计为6.74亿元和8.98亿元。
• 估值指标：公司当前PE为50倍，预计2023年PE为38倍，2024年PE为28倍，估值持续下降，但盈利预期增长，估值仍有支撑。
• 业务拓展：公司持续拓展智能驾驶域控、底盘域控、车身域控及智驾域控领域，已获得比亚迪、理想等头部车企订单，2023年1月实现域控业务量产，显示其在行业中的领先地位。
• 财务健康：公司资产负债率较低，流动比率稳定，营运能力良好，资产周转率逐步提升。净利润率和毛利率保持稳定，盈利能力增强。

关键信息

股东减持计划

盈利预测与财务指标

财务健康状况

• 资产负债率：从13.27%上升至19.48%，但整体仍处于较低水平。
• 流动比率：从5.96下降至4.56，但仍保持合理。
• 营运能力：应收账款周转率和存货周转率逐步提升，资产周转率呈上升趋势。
• 盈利能力：净利润率和毛利率稳定，ROE和ROIC逐步提升，显示公司盈利能力增强。

风险提示

• 上游原材料价格持续上涨可能影响成本。
• 客户拓展不及预期可能影响收入增长。
• 欧元汇率走低可能影响出口业务。
• 市场竞争加剧可能影响市场份额。

投资建议

中邮证券维持“推荐”评级，认为公司基本面强劲，业务拓展顺利，盈利预期良好，且减持计划对公司股价影响有限。投资者可关注其在智能驾驶域控及汽车电子领域的持续增长潜力。

投资评级说明

• 推荐：预期个股相对同期基准指数涨幅在20%以上。
• 谨慎推荐：预期个股相对同期基准指数涨幅在10%与20%之间。
• 中性：预期个股相对同期基准指数涨幅在-10%与10%之间。
• 回避：预期个股相对同期基准指数涨幅在-10%以下。

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