2021H1全球新能源汽车行业复盘报告：需求蝶变，锂电赋能，新能源大时代-20210804-兴业证券-72页_2mb

新能源汽车2021H1全球与中国市场复盘报告总结

核心内容概览

2021年1-6月，全球新能源汽车市场呈现强劲增长态势，销量达241万辆，渗透率提升至6%，环比2020年提升2个百分点。预计2021年全年销量将突破550万辆，2022年有望达到819万辆，渗透率提升至10%。新能源车产销两旺将成为新常态，主要受优质车型集中上市和政策持续支持的双重驱动。

主要观点

全球市场

• 政策与产品驱动：全球新能源车政策基本延续，优质车型持续发力，推动市场需求释放。
• 销量与渗透率：2021H1全球新能源车销量达241万辆，渗透率提升至6%。预计2021H2销量达325万辆，全年销量566万辆。
• 区域表现：中国、欧洲和美国市场均实现渗透率提升，其中欧洲因补贴延续和碳排放压力，新能源车渗透率由2020年的8%升至11%；美国因新车型上市，渗透率由2%升至3%。

中国市场

• 后补贴时代：新能源车进入以优质车型驱动的C端需求增长阶段，渗透率持续提升至11%。
• 车型多样化：CR5市占率由3月的45%下降至6月的34%，表明市场集中度下降，优质车型百花齐放。
• 销量增长：2021H1国内新能源车销量119万辆，同比高增224%，预计全年销量260万辆。预计2022年销量达381万辆，渗透率提升至17%。
• 价格带与车型：新能源车主要增量集中在5万元以下及25-35万元价格带，A00级车型占比下降，A级车型占比显著提升。

欧洲市场

• 政策延续与碳排放压力：欧洲新能源车补贴政策基本延续，同时面临碳排放压力，推动车企加速电动化转型。
• 销量与渗透率：2021H1欧洲新能源车销量达92万辆，渗透率提升至11%。预计2022年销量达290万辆，渗透率提升至15%。
• 车型结构变化：欧洲插混车型放量，纯电车型占比下降至50%。

美国市场

• 政策改善：拜登政策将加码新能源车补贴，预计2021年销量达60-70万辆，2022年有望达140万辆。
• 优质车型驱动：新车型如福特野马Mach-E、大众ID.4等表现亮眼，推动市场渗透率提升至3%。

锂电环节分析

• 需求爆发：新能源车市场持续增长，带动锂电需求显著提升，2021年全球锂电需求预计达415GWh，中国贡献193GWh。
• 供需关系：2021年锂电材料供需比显示正极（LFP-80%，三元-141%）、负极（275%）、湿法隔膜（122%）、电解液（100%）均处于紧平衡状态，部分环节出现涨价。
• 2022年趋势：供需紧平衡状态有所缓解，但湿法隔膜、6F等仍面临供不应求问题。预计2022年全球锂电需求达676GWh，中国需求295GWh。

投资建议

• 重点推荐企业：宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、新宙邦、当升科技、科达利、汇川技术、宏发股份等。
• 投资主线：布局中游锂电及材料优质龙头，把握电动车百花齐放带来的增长机遇。

风险提示

• 产销不达预期：全球疫情反复、芯片供应紧张等因素可能影响新能源车产销。
• 政策力度不足：若美国、欧洲新能源车补贴力度不及预期，可能抑制需求增长。
• 中上游涨价：原材料价格上涨和产能紧缺可能对中游锂电环节带来压力。

关键信息

• 全球销量预测：2021全年预计销量566万辆，2022年预计819万辆，2023年1102万辆，2024年1397万辆，2025年1732万辆。
• 中国销量预测：2021全年预计销量260万辆，2022年预计381万辆，2023年478万辆，2024年579万辆，2025年684万辆。
• 新能源车结构变化：A00级车型占比下降，A级车型占比上升，推动单车带电量提升。
• 优质车型：宏光Mini、国产M3、国产MY、奔奔E-star、比亚迪秦Plus DM-i等车型销量持续增长，成为市场主力。

总结

新能源汽车市场在2021年H1展现出强劲增长势头，全球与中国市场均受益于优质车型上市和政策支持。随着市场渗透率的提升，锂电环节面临供需紧张局面，中游企业有望通过技术优势和成本控制实现盈利改善。投资建议聚焦于锂电及材料龙头，同时需关注政策变化与市场风险。