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镍周报总结

核心内容

本周镍周报主要分析了2022年8月29日镍市场的价格走势、供需情况及未来展望。整体来看，镍价在国内外市场均呈现震荡走势，基本面未有明显改善，市场压力逐渐累积，未来仍存在下行风险。

主要观点

1. 镍价走势

• 上周国内外镍价震荡为主，维持区间震荡走势。
• SHFE镍收盘价为174200元/吨，较前一周上涨3.99%。
• LME镍收盘价为21710美元/吨，较前一周下跌1.32%。
• 内外镍价走势有所分化，但整体仍处于高位震荡。

2. 供需分析

• 镍矿方面：上周镍矿1.5%CIF均价为67.5美元/湿吨，较前一周下跌1美元/湿吨，市场成交冷清，价格维持偏弱震荡。
• 镍铁方面：上周SMM8-12%高镍生铁均价为1255元/镍点，较前一周下降2.5元/镍点，周内低价成交增多，市场情绪持续悲观。
• 需求端：不锈钢库存继续回升，地区性市场不锈钢库存总量为26.02万吨，周环比上升2.53%，年同比上升220.14%。虽然临近传统旺季，部分市场呈现小涨势头，但整体终端需求未有明显改善，供需过剩压力依然存在。

3. 未来展望

• 宏观因素：美联储主席在全球央行年会上的鹰派言论对市场情绪造成压力，全球资产价格承压，镍价亦难以独善其身。
• 政策风险：印尼镍产品出口征税政策可能在第三季度落地，这将对市场带来不确定性。
• 中长期趋势：整体来看，镍价仍处于区间震荡，基本面未见明显改善，市场压力逐步累积，后续仍有进一步向下的动力。

关键信息

1. 操作建议

• 建议尝试做空镍价。

2. 风险因素

• 宏观系统性风险
• 疫情风险超预期

3. 库存情况

• LME镍库存：截至8月26日，LME镍库存较前一周减少1068吨，维持低位。
• SHFE镍库存：SHFE镍库存较前一周减少280吨，换月后再次回落。
• 全球库存：两大交易所库存合计58384吨，较前一周减少1348吨。

4. 图表说明

• 图表1：全球主要交易所库存
• 图表2：现货升贴水走势
• 图表3：镍铁价格走势
• 图表4：镍矿价格走势
• 图表5：LME镍库存分类
• 图表6：不锈钢价格走势
• 图表7：LME镍升贴水
• 图表8：镍内外比价
• 图表9：不锈钢库存
• 图表10：伦镍与升贴水走势

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