20240915-天风证券-周观REITs2024年9月第2周_华泰宝湾物流REIT发售_18页_1mb

REITs投资策略报告分析

市场表现

本周REITs市场整体下行，主要受大类资产波动影响。中证REITs指数下跌125%，REITs总指数下跌0.88%，产权REITs指数和经营权REITs指数分别下跌0.83%和0.88%。REITs指数在大类资产对比中跑赢沪深300指数1.36个百分点，但跑输中证全债指数和南华商品指数。领涨REITs包括东吴苏园产业REIT（涨跌幅140%），领跌REITs为国泰君安临港创新产业园REIT（-341%）。市场相关性显示，REITs与国债相关性较高，尤其近20天相关系数为0.297。

一级市场动态

截至2024年9月13日，上市REITs总发行规模达1278亿元，共有42只产品。新发布的华泰宝湾物流REIT正式发售，体现了REITs市场持续扩容。行业动态中，华夏大悦城商业REIT于9月3日成立，首募规模332.3亿元。

流动性分析

本周REITs成交活跃度下降，总成交额MA5为299亿元，环比下降130%。交通基础设施REITs成交额最高，占比约29.4%。成交量方面，MA5总成交量为0.71亿份，环比下降157%，园区基础设施REITs成交量最大，环比增长显著但NAV估值相关数据。

估值概况

各细分类别估值差异明显：园区基础设施REITs中，博时招商蛇口产业园REIT估值收益率最高为69.6%；能源基础设施REITs中，鹏华深圳能源REIT收益率达41.5%；仓储物流REITs中，嘉实京东仓储基础设施REIT收益率高至70.5%；保障性租赁住房REITs、生态环保REITs和消费基础设施REITs也分别有较高收益率和低PV倍数产品。总体，REITs估值展现较高波动性。

风险提示

报告强调REITs基础资产未来经营不确定性，未来现金流测算可能不符实际，以及发行进度不及预期风险。投资者需谨慎评估市场因素，结合自身情况决策。