20180911-中诚信国际-跨境债券周报_美日或爆发贸易战_2年期美国国债破10年高位_9页_1mb

2018年第22期跨境债券周报总结

核心内容概览

本期报告聚焦于2018年9月3日至9月7日期间，中美日三国之间的贸易关系变化、人民币汇率走势、美国国债利率变化以及中资境外债券市场的一级和二级市场动态。

主要观点

1. 美日或将爆发贸易战

• 事件背景：美国总统特朗普威胁若与日本无法达成协议，将出现“大问题”，旨在减少贸易赤字。
• 数据支持：美国与日本7月贸易逆差扩大至54.6亿美元，日本为美国第三大贸易逆差国。
• 应对措施：日本方面强调其汽车企业对美国就业的贡献，并大规模进口伊朗石油以缓解制裁影响。

2. 人民币汇率保持相对稳定

• 汇率数据：9月7日，人民币对美元中间价报6.8212，较上一交易日上行5个基点。
• 趋势分析：自8月24日央行重启逆回购操作以来，人民币对美元中间价累计上行498个基点，市场风险偏好逐渐修复。

3. 美国国债收益率上行

• 利率变化：2年期美国国债收益率突破10年高位至2.71%，5年、10年、30年期收益率分别上升8bp、8bp、9bp。
• 利差动态：2年与10年期国债利差收窄1bp至23bp，5年与30年期利差扩大1bp至29bp。
• 市场情绪：投资者较为审慎，亚洲投资级及高收益信用债平均利差轻微扩大。

关键信息

1. 中资境外债券市场动态

一级市场

• 发行情况：2018年9月3日至9月7日，中资企业在境外市场新发行16只债券，合计约59.10亿美元。
• 主要发行人：中广核和中石化为主要发行人，共发行7只债券，合计约35.78亿美元。
• 增发情况：华夏幸福增发其境外债券，规模为3.2亿美元。
• 其他拟发行企业：海伦堡地产、北京汽车、保利集团等计划发行境外债券。

二级市场

• 回报率变化：中资美元债年初至今回报率下跌17bp至-1.52%，其中投资级债券回报率为-0.63%，高收益债券回报率为-3.75%。
• 市场分化：市场对高收益及投资级债券信心分化，投资级回报率持续下滑，高收益债券回报率轻微上升。

2. 熊猫债市场

• 发行情况：2018年熊猫债发行数量为38只，总发行规模为620.9亿元人民币。
• 发行人分布：包括14只纯境外发行人，如戴姆勒股份公司、北控水务集团等。
• 平均票息：熊猫债平均票息为5.23%，以3年期为主。

3. 监管动态

• 政策变化：央行扩大人民币购售业务范围，涵盖全部经常项目和经批准的跨境证券投资。
• 业务范围：包括货物贸易、服务贸易、直接投资、跨境证券投资（如沪深港通、债券通等）。

附录信息

• 联系人：
  • 中诚信国际国际业务部：杜凌轩、张婷婷
  • 中诚信亚太：刘启杰、唐永盛
  • 其他联系人：田蓉
• 报告发布日期：2018年9月11日
• 数据来源：东方财富、Bloomberg、发改委、中诚信整理

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