20250529-国证国际证券-友谊时光-06820.HK-新款游戏上线表现火热_2025财年扭转值得期待_4页_916kb

友谊时光6820HK是一家专注于女性向手游研发与运营的公司，旗下拥有《浮生》《杜拉拉升职记》《凌云诺》《熹妃传》等多款核心游戏，累计运营超70个版本。2025年5月28日，公司推出派对游戏《暴吵萌厨》，该作以多人合作实时竞技为核心玩法，结合美食题材与趣味美术设计，对标Steam平台《胡闹厨房》系列，上线首日即在苹果AppStore、小米、VIVO、TapTap等多渠道登顶下载榜。预下载阶段已达成800万预约量，成为"大DAU派对手游"赛道的黑马。

市场反馈显示，《暴吵萌厨》上线后七麦数据iOS免费榜连续3天排名首位，总榜位列第三。游戏具备社交传播属性，官方通过品牌联动（如与旺仔、中国美院合作）和KOL直播等运营手段，有效提升玩家留存与内容分享，构建社区生态。此外，公司持续布局小游戏领域，2025年3月上线的《熹妃传H5》正在加强推广，多款小游戏处于研发测试阶段。海外市场方面，《杜拉拉升职记》韩国版及《凌云诺》日韩版计划陆续上线。

财务数据显示，公司过去四年经历业绩波动：2021年收入162亿港元，净利润275亿港元；2022年收入152亿港元，净利润25亿港元；2023年收入106亿港元，净利润-138亿港元；2024年收入116亿港元，净利润-49亿港元。2021年因缺乏爆款游戏且研发支出增加导致利润下滑，2022年《凌云诺》营销投入过大造成营收与成本不匹配，2023年新游表现不佳叠加筹备成本使业绩触底。至2024年，随着《浮生忆玲珑》《墨剑江湖》上线及经营优化，收入恢复增长，亏损收窄，下半年实现利润扭亏为盈。

展望2025年，《暴吵萌厨》的成功为公司财年开局奠定基础。若能持续优化产品研发、运营策略及市场拓展，有望通过完善女性向游戏、武侠题材《墨剑江湖》、小游戏《熹妃传H5》《杜拉拉升职记H5》等多元产品矩阵，提升市场竞争力并实现收入增长与利润扭亏。但新赛道拓展面临市场竞争加剧、玩家接受度不确定等挑战，需密切跟踪市场动态并灵活调整策略。

风险提示方面，新游上线后表现存在不确定性，休闲类游戏需长期运营考验公司持续经营能力。若无法及时应对玩家反馈，可能影响游戏热度。此外，海外市场扩张及新项目推进均伴随潜在风险。公司当前总市值137.39亿港元，12个月股价波动区间47-84港元，2025年5月28日股价为63港元。