“打新定期跟踪”系列之十六：IPO发行常态化，2021新股规模可期-20210301-华安证券-21页_1mb

IPO发行常态化，2021新股规模可期

核心内容概述

本报告分析了2021年IPO发行情况及打新收益，指出虽然前两个月的A类2亿资金打新收益率为1.4%，低于市场预期，但全年新股发行规模仍有望达到较高水平。IPO发行已进入常态化阶段，项目储备充足，预计2021年将有更多新股上市。

主要观点

• IPO常态化发行：2021年1~2月IPO规模较低，主要是由于季节效应和春节假期影响，不能简单线性外推全年收益率。
• 项目储备充足：今年证监会核准或同意注册的企业数量较去年有较大增长，IPO保持了常态化发行。
• 市场表现：近期新股上市后表现良好，大部分首次开板涨跌幅在50%~250%之间，发行市值集中在0~15亿元区间。
• 打新收益测算：A类机构打新收益与资金规模有关，不同账户规模下的收益差异显著。
• 风险提示：新股上市可能破发，影响打新收益，需关注上市数量、申购人数及市场情绪波动。

打新要点

• 待上市股票：近期共有20只待上市股票，预计募集资金137.23亿元。
• 上市状态分布：
  • 待询价：3只，预计募集资金15.90亿元
  • 正在询价：1只，预计募集资金13.11亿元
  • 已完成询价待公布发行价：1只，预计募集资金6.66亿元
  • 已公布发行价待申购：3只，预计募集资金21.27亿元
  • 已结束申购待上市：12只，预计募集资金80.29亿元

打新收益测算

• A类2亿资金：2020年至今打新收益率为22.0%，2021年至今为1.4%。
• 不同规模账户：
  • 10亿规模：2021年2月打新收益为177.34万元
  • 5亿规模：173.89万元
  • 3亿规模：167.02万元
  • 2亿规模：149.10万元
  • 1.5亿规模：133.60万元

风险提示

• 新股上市可能破发，打新策略可能取得负向收益。
• 新股上市数量、申购新股人数、二级市场情绪波动等因素可能影响打新收益。
• 基金公司历史入围率不代表未来表现。

近期新股日历

• 上市情况：2021年1月上市新股37只，融资金额252.66亿元；2月上市新股34只，融资金额246.89亿元。
• 上市股票：
  • 创业板：C奥雅、C博硕、C冠中
  • 科创板：罗普特、生益电子、海泰新光
  • 主板：嵘泰股份、王力安防
• 下周上市股票：N园林、N必得、N联德等，参与科创板和创业板询价的股票包括有研粉材、西力科技、震裕科技。

近期打新市场表现

• 新股发行规模与数量：
  • 2020年7月出现爆发式增长，发行数量从25只增至82只，融资规模从260.56亿元增至1098.13亿元。
  • 2021年1月和2月上市规模均有所下降，但整体仍保持较高水平。
• 首次开板涨跌幅：
  • 最高为易瑞生物（621.63%）、南极光（413.13%）、曼卡龙（413.13%）。
  • 多数股票涨跌幅在50%~250%之间。
• 发行PE倍数：
  • 最高为极米科技（72.81倍）、纵横股份（63.92倍）、美迪凯（62.15倍）。
• 中签率：
  • 网上中签率：0.02%~0.04%，最高为中国黄金（0.070%）。
  • 网下A类中签率：0.02%~0.04%，最高为生益电子（0.041%）。
  • 网下C类中签率：0.01%~0.02%，最高为创识科技（0.023%）。
• 各板块中签率：
  • 创业板：最高
  • 科创板：次之
  • 主板：最低

理论打新收益测算

• 不同规模账户收益：
  • 10亿规模：2021年2月打新收益为177.34万元
  • 5亿规模：173.89万元
  • 3亿规模：167.02万元
  • 2亿规模：149.10万元
  • 1.5亿规模：133.60万元
• 满中收益：
  • 最高为南极光（21.94万元）、创识科技（18.32万元）、凯因科技（18.03万元）。
  • 多数股票满中收益在0~20万元之间。

高入围率基金推荐

• 基金公司P、Q报价情况：图表31展示了基金公司报价情况。
• 基金参与度与入围率：图表32展示了基金公司与基金的参与度、入围率。
• 高入围率基金推荐：图表33展示了高入围率基金推荐（2020至今）。

总结

2021年IPO发行保持常态化，项目储备充足，预计全年新股规模可期。尽管前两个月的打新收益率低于预期，但整体趋势向好。投资者应关注新股上市情况、中签率及市场情绪波动，合理配置资金以提高打新收益。