“打新定期跟踪”系列之一百二十六：近期新股上市节奏维稳-20230529-华安证券-20页_1mb

近期新股上市节奏维稳总结

核心内容

本报告主要分析了2023年至今新股上市节奏及打新收益率，结合不同情景下的收益测算、打新情绪冷暖指数、近期新股上市结果与申购情况、以及不同规模账户的理论打新收益情况，为投资者提供参考。

主要观点

• 打新收益率：根据不同的打新策略，A类和C类账户的打新收益率存在差异。情景1下，A类账户收益率为1.15%，C类账户为0.81%；情景2下，A类账户收益率为0.87%，C类账户为0.55%；情景3下，A类账户收益率为0.53%，C类账户为0.29%；情景4下，A类账户收益率为1.20%，C类账户为0.85%。
• 打新情绪冷暖指数：华安金工构建的打新情绪冷暖指数显示，下期打新收益有一定概率增加，建议投资者保持乐观态度。
• 新股上市表现：近一个月内新上市股票的首次开板涨跌幅大多在0%-80%之间，最高的为中科飞测-U（186.27%）、C航天（98.78%）和三博脑科（77.69%）。
• 发行PE与中签率：部分新股的PE倍数较高，如美芯晟（141.67倍）、C航天（133.7倍）和西山科技（109.28倍）。中签率普遍较低，网上申购中签率在0.00%-0.05%之间，网下中签率在0.00%-0.069%之间。
• 不同板块中签率：科创板的网下中签率相对较高，A类账户平均中签率为0.0334%，C类账户为0.0276%。
• 理论收益测算：A类账户在不同规模下，打新收益存在差异。2亿规模A类账户2023年至今的打新收益率为1.15%，而C类账户为0.85%。

关键信息

打新收益率情景分析

• 情景1：所有主板、科创板、创业板的股票都打中，A类2亿规模账户收益率为1.15%，C类为0.81%。
• 情景2：只打上市时公司已实现正盈利的股票，A类2亿规模账户收益率为0.87%，C类为0.55%。
• 情景3：只打上市时公司已实现正盈利，且上市PE不超过同行业市盈率的股票，A类2亿规模账户收益率为0.53%，C类为0.29%。
• 情景4：假设机构定价能力强，能够预判涨跌，A类2亿规模账户收益率为1.20%，C类为0.85%。

打新情绪冷暖指数

• 华安金工的打新情绪冷暖指数从市场定价、参与热度和盈利能力三个层面进行跟踪，预测下期打新收益有一定概率增加，建议投资者近期参与打新持乐观态度。
• 当前因子变化显示，超募情况和参与账户数量有所下降，但申购获配比例和ROIC有所提升。

近期新股上市情况

• 过去一周（2023年5月22日-2023年5月26日）上市新股8只，包括长青科技、美芯晟、C朗坤、C英特科、C三联锻、C航天、C同星、C亚华。
• 近一个月内新上市股票的首次开板涨跌幅最高为中科飞测-U（186.27%）、C航天（98.78%）和三博脑科（77.69%）。
• 发行市值最高的三只为中芯集成-U（110.72亿元）、晶合集成（99.60亿元）和曼恩斯特（23.04亿元）。

新股申购情况

• 近一个月内新申购股票的发行PE倍数大多在0-60之间，最高为美芯晟（141.67倍）、C航天（133.7倍）和西山科技（109.28倍）。
• 网上申购中签率在0.00%-0.05%之间，最高的为中芯集成-U（0.2456%）。
• 网下A类申购中签率最高为中芯集成-U（0.069%），C类申购中签率最高为中芯集成-U（0.0661%）。

打新收益测算

• 不同规模账户逐股票打新收益：以A类平均中签率为例，不同账户规模的打新收益存在差异，1.5亿、2亿、3亿、5亿和10亿账户规模的收益分别为0.53万元、0.71万元、1.06万元、1.77万元和3.54万元。
• 不同规模A类户逐月打新收益：2022年以来A类2亿规模账户的打新收益率为4.61%，2023年至今为1.15%。
• 不同规模C类户逐月打新收益：2022年以来C类2亿规模账户的打新收益率为4.61%，2023年至今为0.85%。

风险提示

• 新股上市可能破发，打新策略可能取得负向收益。
• 新股上市前面临诸多不确定因素，可能会暂停发行，影响打新收益。
• 新股上市数量、申购新股人数、二级市场情绪波动等因素可能影响打新收益。
• 历史入围率不代表未来，本文意见仅供参考。

结构清晰的总结

打新收益率情景分析

• 情景1：所有主板、科创板、创业板股票都打中，A类2亿规模账户收益率为1.15%，C类为0.81%。
• 情景2：只打上市时公司已实现正盈利的股票，A类2亿规模账户收益率为0.87%，C类为0.55%。
• 情景3：只打上市时公司已实现正盈利，且上市PE不超过同行业市盈率的股票，A类2亿规模账户收益率为0.53%，C类为0.29%。
• 情景4：假设机构定价能力强，能够预判涨跌，A类2亿规模账户收益率为1.20%，C类为0.85%。

打新情绪冷暖指数

• 华安金工的打新情绪冷暖指数预测下期打新收益有一定概率增加，建议投资者近期参与打新持乐观态度。
• 当前因子变化显示，超募情况和参与账户数量有所下降，但申购获配比例和ROIC有所提升。

近期新股上市情况

• 过去一周（2023年5月22日-2023年5月26日）上市新股8只，包括长青科技、美芯晟、C朗坤、C英特科、C三联锻、C航天、C同星、C亚华。
• 近一个月内新上市股票的首次开板涨跌幅最高为中科飞测-U（186.27%）、C航天（98.78%）和三博脑科（77.69%）。
• 发行市值最高的三只为中芯集成-U（110.72亿元）、晶合集成（99.60亿元）和曼恩斯特（23.04亿元）。

新股申购情况

• 近一个月内新申购股票的发行PE倍数大多在0-60之间，最高为美芯晟（141.67倍）、C航天（133.7倍）和西山科技（109.28倍）。
• 网上申购中签率在0.00%-0.05%之间，最高的为中芯集成-U（0.2456%）。
• 网下A类申购中签率最高为中芯集成-U（0.069%），C类申购中签率最高为中芯集成-U（0.0661%）。

打新收益测算

• 不同规模账户逐股票打新收益：1.5亿、2亿、3亿、5亿和10亿账户规模的收益分别为0.53万元、0.71万元、1.06万元、1.77万元和3.54万元。
• 不同规模A类户逐月打新收益：2022年以来A类2亿规模账户的打新收益率为4.61%，2023年至今为1.15%。
• 不同规模C类户逐月打新收益：2022年以来C类2亿规模账户的打新收益率为4.61%，2023年至今为0.85%。

风险提示

• 新股上市可能破发，打新策略可能取得负向收益。
• 新股上市前面临诸多不确定因素，可能会暂停发行，影响打新收益。
• 新股上市数量、申购新股人数、二级市场情绪波动等因素可能影响打新收益。
• 历史入围率不代表未来，本文意见仅供参考。