20210523-兴业证券-海外食品饮料行业周报_蒙牛获大股东增持_啤酒龙头相继提价_11页_1mb

海外食品饮料行业周报总结（2021.5.17-2021.05.21）

核心内容

本报告总结了2021年5月17日至5月21日期间，海外食品饮料行业的市场表现、行业动态及投资建议。整体市场呈现波动中上涨的趋势，部分细分板块表现突出，同时行业龙头在业绩和战略上展现出积极信号。

主要观点

1. 本周重要事件及点评

• 蒙牛乳业获得大股东增持：Brown Brothers Harriman&Co.（BBH）于5月18日增持蒙牛乳业约1538.66万股，持股比例由6.91%提升至7.30%。
• 点评：蒙牛的“2025再造一个新蒙牛”战略受到市场高度关注，此次增持有利于公司资金面的良性循环，增强市场信心，助力其长期发展。

2. 行业走势

• 整体市场表现：恒生指数上涨1.54%，必需性消费品上涨1.83%，非必需性消费品上涨5.49%。
• 细分板块表现：
  • 上涨板块：烟草（+11.1%）、非酒精饮料（+3.4%）、禽畜肉类（+1.0%）、乳制品（+1.0%）。
  • 下跌板块：包装食品（-0.4%）、农产品（-0.6%）、酒精饮料（-1.7%）、食品添加剂（-10.1%）。

3. 行业数据跟踪

3.1 奶制品

• 乳制品产量持续增长，1-4月累计同比增长24.3%，4月同比增长11.0%。
• 原奶价格企稳回升，5月12日收于4.23元/kg，同比增长18.5%。
• 零售价牛奶同比增长2.6%，酸奶同比增长2.2%。

3.2 肉类、酒类及软饮

• 生猪及猪肉价格：5月14日生猪价格为19.34元/kg，同比下降32.6%；猪肉价格为26.29元/kg，同比下降31.9%。
• 啤酒与软饮料产量：1-4月啤酒产量累计同比增长33.6%，4月同比增长1.7%；软饮料产量累计同比增长26.3%，4月同比增长11.6%。

4. 投资建议及估值

• 投资策略：在市场波动中寻找优质核心资产，关注具备一定性价比的行业龙头。

• 板块估值：

  • 啤酒板块：59.65x
  • 软饮料板块：34.60x
  • 乳制品板块：23.49x
  • 包装食品板块：20.67x
  • 禽畜肉类板块：9.31x
  • 食品添加剂及烟草板块：99.58x

• 啤酒板块：

  • 头部公司2021Q1业绩亮眼，量价齐升推动收入增长。
  • “五一”节后，百威亚太涨价超10%，青岛啤酒涨价近15%，华润啤酒涨价不足10%。
  • 龙头企业通过提价缓解成本压力，提升毛利率。

• 乳制品板块：

  • Q2龙头企业将持续布局高端产品，挖掘新品提升市占率。
  • 蒙牛大股东增持有利于“再造一个新蒙牛”战略的推进。
  • 核心组合包括：中国飞鹤、蒙牛乳业、华润啤酒、农夫山泉。

关键信息

• 分析师信息：

  • 张博（SFC:BMM189，SAC:S0190519060002）
  • 王源（SAC:S0190521050003，注意：王源并非香港注册持牌人，不可在香港从事受监管活动）

• 核心组合：

  • 中国飞鹤、蒙牛乳业、华润啤酒、农夫山泉

• 风险提示：

  • 宏观经济增长放缓
  • 行业政策风险
  • 流动性收紧
  • 疫情等外部影响

估值及财务数据

总结

报告指出，食品饮料行业在市场波动中展现出结构性机会，尤其是啤酒和乳制品板块，受益于需求回暖、提价策略及战略投资，行业龙头表现亮眼。建议投资者关注核心资产，把握行业龙头的长期增长潜力。同时，需警惕宏观环境变化、政策风险及外部因素如疫情带来的不确定性。