20230416-申港证券-食品饮料行业周报_白酒行业观点_在悲观市场中坚守乐观_20页_2mb

市场表现
食品饮料行业指数本周下跌52%，跑输沪深300指数444个百分点，子行业中肉制品、软饮料、其他酒类表现相对较好。白酒板块面临增长压力，但高端、次高端及大众价位带均有增长机会。

白酒行业核心观点

1. 行业韧性
   尽管外部环境紧张，白酒行业仍实现增长，高端酒企韧性较强，次高端持续增长，大众价位在回乡潮中表现亮眼。
2. 中小酒企机会
   区域酒企如湖南武陵、江西李渡、河南仰韶通过价值创新、模式创新和战略坚守实现突围。
3. 产业规律
   白酒需“价位向上”，坚守区域深耕，渠道创新与产品升级是行业升级核心。

投资建议

1. 关注业绩确定性强或估值合理的贵州茅台、五粮液、伊利股份。
2. 掘金2023年受益利好的啤酒行业。
3. 监察麦芽、婴配粉、白酒等细分领域成本与业绩变化。