科技制造行业10月月报：继续布局估值和增长匹配的制造业中小市值标的-20211008-川财证券-16页_500kb

文档总结

核心观点

2021年三季度，中国经济继续恢复但增速放缓，出口型制造业业绩好于预期但景气度环比下降。在行业配置上，我们建议继续关注以下方向：

• 先进制造：聚焦政策方向明确的领域，如新能源发电及电池（氢能、核能、锂电池、风电、光伏）、军工装备（航空航天装备、北斗导航、卫星物联网、民用大飞机）。
• 数字经济新基建：包括5G、物联网、集成电路、第三代半导体等，是未来投资最确定的方向。
• 国产化替代：重点关注具备自主高端机加工能力、实现关键零部件进口替代的基础件企业。

我们认为，10月市场将进入分化阶段，9月强势板块的回调有助于释放风险。投资者应根据资金性质选择策略和投资周期，不宜过于乐观。同时，应关注中美贸易对抗缓解对市场的影响，以及美国农产品、能源产品进口增加对上游原材料价格的压制作用。

市场表现

2021年9月市场整体表现

• 上证指数上涨0.45%
• 沪深300上涨0.14%
• 创业板综下跌5.17%
• 中证1000下跌6.26%

机械行业表现

• Wind机械指数下跌9.31%
• 行业涨幅月排名为53/62
• 板块跑输上证指9.76个百分点

行业涨跌幅前十

相关标的推荐

先进制造相关标的

• 东方电气、上海电气、比亚迪、先导智能、汇川技术、亿华通、中国核电、中广核技

数字经济新基建相关标的

• 士兰微、海特高新、中颖电子、硕贝德、移为通信、广和通、紫光国微、三川智慧、新天科技、新易盛、沪电股份、深南电路、兴森科技、广联达、金山办公、泛微网络、宝信软件、鼎捷软件

国产化替代基础件相关标的

• 恒立液压、新莱应材、通裕重工、上海沪工、中密控股、应流股份、利君股份、川润股份、中航电测

宏观经济运行情况

全球重要商品期货价格

• 油：ICE布油连续、NYMEX轻质原油连续，结算价分别为78.64元和74.83元，周涨跌幅分别为0.53%和1.05%
• 煤：ICE理查德湾煤炭连续、动力煤近月，结算价分别为193.15元和1,491.20元，周涨跌幅分别为24.72%和3.18%
• 金属：沪铝近月、LME铜连续、沪铜近月，结算价分别为22,885.00元、9,155.00元、68,840.00元，周涨跌幅分别为-2.48%、-1.84%、-0.96%

国内经济数据

• 2021年9月中国PMI为49.60，环比下降0.50
• 生产订单为49.50，环比下降
• 新出口订单为46.20，环比略有下降

宏观政策动态

• 央行强调保持流动性合理充裕，加大信贷对实体经济的支持力度
• 多项政策出台，推动公司信用类债券市场改革开放高质量发展
• 试点取消非金融企业债务融资工具发行环节的信用评级要求
• 评级行业需统一标准，强化风险预警能力

风险提示

• 产业政策低于预期
• 市场风格变化导致机械行业估值中枢下行
• 成本向下游转移程度低于预期，影响盈利能力
• 经济发展不及预期，可能降低行业产品需求

分析师信息

• 分析师：孙灿
• 证书编号：S1100517100001
• 邮箱地址：Suncan@cczq.com

行业公司评级标准

• 证券投资评级：

  • 30%以上为买入评级
  • 15%-30%为增持评级
  • -15%至15%为中性评级
  • -15%以下为减持评级

• 行业投资评级：

  • 30%以上为买入评级
  • 15%-30%为增持评级
  • -15%至15%为中性评级
  • -15%以下为减持评级

重要声明

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