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2022Q1 特斯拉交付创新高，产能扩张持续

核心内容概览

2022年第一季度，特斯拉在全球市场表现强劲，交付量创历史新高，达到31.0万辆，同比增长67.7%，环比微增0.5%。尽管受到疫情和供应链影响，总产量仍保持高位，为30.5万辆，同比增长69.4%，环比略有下降0.1%。Model 3/Y作为核心产品，贡献了**95%**以上的交付量，显示其在市场中的主导地位。

主要观点与关键信息

1. 交付量与市场表现

• 季度交付量创新高：特斯拉2022Q1交付量达到31.0万辆，创历史新高。
• Model 3/Y主导市场：Model 3/Y交付量达29.5万辆，占总交付量的95%以上，同比增长61.5%。
• Model S/X改款后表现亮眼：改款后的Model S/X交付量同比增长625.3%，环比增长25.1%，基本恢复至改款前水平。
• 出口表现强劲：上海工厂继续作为主要出口基地，1、2月分别出口4.0万辆和3.3万辆。

2. 内地与美国市场表现

• 内地销量增长显著：根据上险数据推算，国产Model 3/Y在2022Q1销量预计超过6.5万辆，大幅高于同期新势力车企。
• 美国市场逆势增长：美国市场销量同比增长83.3%，达到12.7万辆，远超行业整体下降**15%**的水平，显示新能源汽车对传统燃油车的加速替代趋势。

3. 价格上涨与销量影响

• 特斯拉多次涨价：2022年3月特斯拉对全产品线进行涨价，国内Model 3/Y高性能和长续版起售价上调超过2万元，标准版上调1.5万元；美国市场Model 3/Y起售价涨幅2千至3千美元，Model S/X涨幅5千至1.2万美元。
• 短期影响，长期向好：虽然价格上涨对短期销量有所影响，但特斯拉强大的品牌力和产品力仍支撑其销量增长，预计2022年销量将突破140万辆，同比增长约50%。

4. 产能扩张与工厂布局

• 总产能预计达170万辆：目前特斯拉全球总产能约为170万辆。
• 四大工厂布局：
  • 美国弗里蒙特工厂：Model S/X产能约10万辆，Model 3/Y产能约50万辆。
  • 中国上海工厂：Model 3/Y产能预计达70万辆。
  • 德国柏林超级工厂：已于3月投产，Model Y产能约50万辆。
  • 美国德克萨斯超级工厂：预计本季度投产，主要生产Model Y和Cybertruck（2023年上市），年产能约50万辆。
• 2022年末产能将达230万辆：随着新工厂投产，特斯拉总产能有望进一步提升。

5. 产业链受益分析

• 强产品力带动产业链：特斯拉以全栈自研自动驾驶和自研电池（如4680电池）为核心竞争力，推动国内优质供应链企业受益。
• 受益企业推荐：
  • 客户维度：拓普集团、新泉股份、上声电子、隆盛科技、文灿股份、旭升股份。
  • 产品维度：
    • 智能驾驶：德赛西威、伯特利。
    • 智能座舱：上声电子、继峰股份、上海沿浦、福耀玻璃、星宇股份、科博达。
    • 三电系统：比亚迪、隆盛科技。
    • 热管理：拓普集团、银轮股份。
    • 轻量化：文灿股份、爱柯迪、拓普集团、伯特利。

投资建议

• 智能化与电动化双主线：2022年是智能驾驶与智能座舱加速发展的关键年，同时电动化趋势推动轻量化与三电系统发展。
• 推荐关注：特斯拉带动的产业链公司，包括智能驾驶、智能座舱、三电系统、热管理、轻量化等领域企业。

风险提示

• 新车型投放与产能建设进度延迟可能导致交付不达预期。
• 汽车需求低迷可能影响新能源汽车销量。
• 芯片短缺可能对生产造成影响。

盈利预测与估值

分析师信息

• 分析师：崔琰
• 邮箱：cuiyan@hx168.com.cn
• SAC NO：S1120519080006
• 行业评级：推荐
• 评级说明：以报告发布日后6个月内行业指数涨跌幅为基准，推荐为行业指数相对强于上证指数10%以上。

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