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国内“史上最严”游戏监管令出台总结

核心内容

本报告分析了国内及国际市场在2021年8月的行情表现、行业估值、政策动向及市场风险提示。重点提及了国内“史上最严”游戏监管令的出台，以及对A股、港股、美股等市场的看法和预测。

主要观点

1. 市场表现

• A股：整体呈结构性行情，部分板块存在回调风险，尤其是前期涨幅较大的板块。
• 港股：受互联网、教育板块监管影响，局部回调，但整体风险可控。
• 美股：存在回调风险，部分巨头如苹果、微软等中报释放增速放缓信号，美联储政策转向信号逐步显现。

2. 指数数据

• 恒生指数：收市价25540，日变动0.52%，年初至今-6.21%
• 国企指数：收市价8996，日变动0.42%，年初至今-8.81%
• 上证综合指数：收市价3528，日变动0.17%，年初至今8.01%
• 沪深300指数：收市价4813，日变动-0.29%，年初至今14.22%
• 创业板指数：收市价3272，日变动0.45%，年初至今53.91%
• 美股：道琼斯指数35400，日变动-0.16%，年初至今-7.00%
• 其他指数：日经225、标普500、纳斯达克指数等均有所波动。

3. 估值分析

• A股：整体PE（X）和PB（X）较高，部分板块股息率较低。
• 港股：部分公司如比亚迪、中国平安等PE（X）和PB（X）较高，但部分公司如中国银行、工商银行等PE（X）和PB（X）较低。
• 行业估值：不同行业具有不同估值水平，如汽车、银行、医药等。

关键信息

1. 游戏行业监管

• 国家新闻出版署发布“史上最严”游戏监管令，限制向未成年人提供游戏服务时间。
• 腾讯、网易等游戏公司表示将严格遵守规定。

2. 教育行业监管

• 教育部将“双减”督导列为2021年教育督导“一号工程”，强调减少考试次数，取消小学一二年级纸笔考试。

3. 外围市场数据

• 日本：7月失业率降至2.8%，但工业生产指数环比下降。
• 德国：7月CPI同比上涨3.9%，但环比持平。
• 美国：美股巨头中报释放增速放缓信号，美联储政策转向迹象显现。

4. 商品价格

• CBOT大豆连续：收市价1305，日变动-4.01%，年初至今-0.80%
• LME铜连续：收市价9410，日变动0.00%，年初至今21.17%
• COMEX黄金连续：收市价1809，日变动-0.42%，年初至今-4.44%
• COMEX白银连续：收市价23.96，日变动-0.42%，年初至今-9.01%
• ICE布油：收市价72.23，日变动0.74%，年初至今39.44%

5. 利率数据

• 美国国债：5年期和10年期国债收益率为0.00%，年初至今分别上涨121.91%和43.01%
• 中国国债：5年期和10年期国债收益率分别为2.69%和2.86%，年初至今分别下跌8.31%和9.70%

6. 行业分析

• 面板行业：长期强者恒强，龙头地位稳固，未来可能向半导体行业拓展。
• LED产业链：前景良好，处于经济顺周期阶段，应用广泛，成长性强。
• 玻璃行业：普通玻璃需求主要来自地产和汽车，预计下半年表现良好。
• 新能源汽车：2021年上半年销量增长，政策预期平稳，预计全年销量增长40%。

风险提示

• 市场可能因政策变化或经济波动出现超预期调整。
• 数据可能存在修订，建议投资者自行核实。
• 投资需基于个人风险承受能力进行独立判断，或咨询专业顾问。

评级定义

公司评级

• 买入：未来一年绝对收益率超过50%
• 增持：未来一年绝对收益率介于20%至50%之间
• 中性：未来一年绝对收益率介于-20%至20%之间
• 回避：未来一年绝对收益率低于-20%

行业评级

• 买入：未来一年行业整体绝对收益率超过50%
• 增持：未来一年行业整体绝对收益率介于20%至50%之间
• 中性：未来一年行业整体绝对收益率介于-20%至20%之间
• 回避：未来一年行业整体绝对收益率低于-20%

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