20220120-西证国际证券-每日头条_中国将严格依法查处平台经济领域垄断_8页_1mb

报告摘要

中国将严格依法查处平台经济领域的垄断行为，包括垄断协议、滥用市场支配地位和违法实施经营者集中行为。这一政策旨在维护公平竞争的市场环境，促进平台经济的健康发展。同时，政府将稳步推进钢铁等领域的重组整合，并适时研究组建新的中央企业集团，以加强资源统筹和产业整合。

A股市场
- 市场对当前行情持谨慎态度，应警惕板块炒作过热和前期涨幅过高板块的回档风险。
- 市场风格向价值型偏移，低估值防御型资产受到青睐。
- 人民币存在升值压力，看好优质人民币资产。
港股市场
- 受互联网和教育板块监管加强影响，局部板块出现回调。
- 产业政策的落地有助于降低港股整体风险。
美股市场
- 美联储提前启动缩表计划，显示其对通胀控制的紧迫性。
- 提前缩表可能对估值较高的美股带来风险，需警惕前期涨幅过大、估值过高的公司出现回调。
行业分析
- LED产业链：行业前景良好，处于经济顺周期阶段，应用广泛，细分领域有较好成长性。
- 医药行业：集中带量采购改革持续影响行业，创新药企面临盈利压力，整体估值仍偏高，建议等待合适时机。
- 大众食品板块：行业最差阶段已过，成本压力缓解，需求端边际改善。
- 乳制品板块：人均消费量仍有提升空间，龙头加快布局高增长细分赛道，成本压力趋缓，盈利弹性增强。
- 银行板块：2021年银行业绩增速好转，2022年增速将略有回落，但整体保持稳定，行业分化加剧。
- 新能源汽车板块：2021年保持强劲增长，2022年销量预计超500万辆，补贴政策延续但有所退坡。

监管动态：国家发改委等九部门联合发文规范平台经济发展，加强反垄断执法。
政策预期：2022年将继续延续部分税费优惠政策至年底，涉及科技、就业、医疗、教育等领域。
市场动态：
- 美国12月新屋开工数增长1.4%，创9个月新高。
- 英国12月CPI同比上涨5.4%，为1992年以来最高，市场预期加息。
- 世界旅游组织预测，全球旅游业将在2024年恢复至疫情前水平。
估值与表现：
- 各主要指数表现分化，如恒生指数上涨，但部分指数如国企指数、创业板指数等出现下跌。
- 各行业公司估值和盈利预期存在差异，部分公司如比亚迪、中国平安等市盈率和市账率有所下降。

行业	公司	市值（亿港元）	历史市盈率	1年预测市盈率	2年预测市盈率	市账率	股息率	净资产收益率
汽车	吉利汽车	1,896	29.12	22.50	14.94	10.30	2.20	1.04
汽车	比亚迪	8,450	205.33	138.74	81.75	258.00	9.97	0.07
汽车	广汽集团	1,570	11.23	9.27	7.06	8.12	2.96	0.00
银行	汇丰控股	11,283	12.73	11.11	11.37	22.90	0.79	0.40
银行	建设银行	14,799	4.18	4.03	3.77	14.50	0.48	6.67
银行	农业银行	12,546	3.72	3.56	3.29	34.65	0.41	7.71
银行	工商银行	19,573	4.20	3.94	3.65	24.80	0.47	6.85
银行	中国银行	10,537	3.70	3.40	3.13	44.40	0.38	7.92