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碳酸锂市场分析总结（2026年5月11日）

核心内容

本报告围绕2026年4月碳酸锂期货市场走势，结合供需基本面与市场情绪，分析当前市场格局，并对5月市场走势做出展望。整体来看，碳酸锂市场在供给收缩与需求复苏的共振下走出强势上涨行情，进入多头主导阶段。

主要观点

1. 市场回顾

• 4月碳酸锂期货市场先稳后扬，放量拉升。
• 主力合约成交量环比激增85%，价格从月初的12.3万元/吨上涨至4月30日的18.9万元/吨，单月涨幅达17.89%。
• 价格上涨的核心驱动力是供给收缩与需求复苏的共振。
• 矿端成本抬升与部分链条库存去化支撑了市场情绪的回暖。

2. 价差回顾

• 电工价差由月初的0.01万元/吨上升至1.46万元/吨。
• 碳氢价差由月初的0.96万元/吨上升至2.46万元/吨。
• 价差的上涨反映了碳酸锂价格的强势表现及市场对成本支撑的预期。

3. 基本面分析

3.1 矿石价格上行，进口量预计减少

• 4月锂矿价格继续上行，进口锂辉石精矿（5.5%-6%）价格由2140美元/吨涨至2240美元/吨，涨幅4.67%。
• 技术级锂云母价格由5090元/吨涨至5545元/吨，涨幅8.94%。
• 国内云母提锂面临原料短缺，政策性停产与矿山换证延迟加剧供给紧张。
• 海外锂矿供应受津巴布韦出口禁令及澳洲矿山产能调整影响，存在断供风险。

3.2 产量增长，但增量释放不及预期

• 4月锂盐产量约117275吨，环比增长4.79%。
• 碳酸锂开工率约59.33%，环比增长8.78%。
• 盐湖提锂产能逐步释放，但云母提锂受限于原料短缺，产量增长受限。

3.3 供给上行，进口数据放量

• 3月碳酸锂进口量29974吨，环比+13.42%，同比+65.37%。
• 智利、阿根廷为主要进口来源，进口依赖度提升，有助于分散地缘政治风险。

3.4 磷酸铁锂及三元材料市场分化

• 磷酸铁锂产量预期48.48万吨，环比+5.39%，开工率提升至85.93%。
• 三元材料产量预期8.20万吨，环比-5.09%，开工率降至47.79%。
• 磷酸铁锂市场因储能与出口需求强劲而繁荣，三元材料则受国内需求疲软影响，库存微幅累积。

3.5 产销量及装车量上升，电池行业复苏

• 3月动力电池产量177.50 GWh，环比+25.44%。
• 动力电池销量114.70 GWh，环比+53.96%。
• 装车量环比翻倍，反映出产业链补库需求强烈。

3.6 数据好转，行业全年向好

• 3月新能源汽车产销分别增长48.8%与47.1%，市场渗透率达49.8%。
• 出口量达13.3万辆，同比+1.1倍，海外竞争力显著。
• 尽管内销承压，但渗透率仍保持高位，出口表现强劲支撑行业整体向好预期。

3.7 库存处于往年低位，总库存维持累库

• 截至5月8日，碳酸锂库存合计103353吨，较3月底累库1691吨。
• 工厂与市场库存分别录得20555吨与44786吨，现货库存65341吨。
• 交易所仓单库存增加32612张，反映出市场对碳酸锂的持有意愿增强。

行情展望

5月市场展望

• 5月碳酸锂市场处于“供弱需强”格局。
• 随着库存加速去化，价格具备持续上攻动力。
• 建议以逢低布局多单为主。
• 需警惕宏观情绪波动带来的短期回调风险，以及下游电池厂对高价原料的抵触情绪可能引发的负反馈。

关键信息

• 供给端：矿端成本抬升、云母提锂原料短缺、海外锂矿供应不稳定。
• 需求端：新能源汽车产销回暖、储能需求爆发、出口表现强劲。
• 库存：整体库存处于往年低位，库销比偏低，对价格波动敏感。
• 风险因素：
  • 矿端扰动
  • 需求超预期
  • 监管风险

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