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碳酸锂期货早报总结（2026年5月11日）

核心内容概览

本报告对碳酸锂期货市场进行了全面分析，涵盖基本面、库存、盘面走势、成本利润及供需平衡等多个维度，旨在为市场参与者提供参考信息。

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主要观点

1. 供给端

• 产量：2026年4月碳酸锂产量为110030实物吨，预测5月产量为113780实物吨，环比增加3.41%。
• 进口量：4月碳酸锂进口量为29973.92吨，预测5月进口量保持不变，为29973.92吨。
• 锂矿石供应：
  • 锂辉石（6% CIF）价格为2792美元/吨，环比上涨1.45%。
  • 锂云母精矿价格为6310元/吨，环比上涨0.48%。
  • 月度锂辉石加工成本为19000元/吨，环比下降4.04%。
  • 盐湖端季度现金生产成本为33291元/吨，显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力强。
  • 回收端生产成本普遍高于矿石端，生产所得为负，排产积极性较低。

2. 需求端

• 磷酸铁锂：样本企业库存为132850吨，环比增加2.90%；预计5月需求将有所强化，库存或将去化。
• 三元材料：样本企业库存为19508吨，环比增加1.89%。
• 新能源车：
  • 5月动力电池总装车量为56500 GWh，环比增长114.83%。
  • 磷酸铁锂装车量为45800 GWh，环比增长122.83%。
  • 三元电池装车量为10700 GWh，环比增长87.72%。
  • 新能源车产量为1231000辆，环比增长77.38%。
  • 经销商库存预警指数为62.1，环比增长8.90%；库存指数为1.76，环比下降9.74%。

3. 成本与利润

• 锂辉石：日度生产成本为190626元/吨，环比增长1.06%，生产利润为766元/吨。
• 锂云母：日度生产成本为179615元/吨，环比增长0.13%，生产利润为7329元/吨。
• 盐湖：生产成本显著低于矿石端，盈利空间充足。
• 回收：生产成本高于矿石端，利润为负，排产积极性较低。

4. 库存情况

• 总库存：102673吨，环比减少0.88%，低于历史同期平均水平。
• 冶炼厂库存：18795吨，环比减少0.19%。
• 下游库存：40568吨，环比减少3.87%。
• 其他库存：43310吨，环比增加1.76%。

5. 盘面走势

• 期货价格：09合约期价收于MA20上方，MA20向上。
• 基差：09合约基差为-2560元/吨，现货贴水期货。
• 主力持仓：净空，空增。

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关键信息

1. 价格与成本

• 电池级碳酸锂现货价为194000元/吨，环比上涨1.84%。
• 09合约价格为196560元/吨，基差为-2560元/吨。
• 锂辉石精矿成本上涨，锂云母精矿成本微涨，盐湖成本显著低于矿石端。

2. 供需平衡

• 碳酸锂：4月供需平衡为-974万吨，环比下降124.71%。
• 氢氧化锂：4月供需平衡为1512万吨，环比下降70.19%。
• 三元前驱体：4月供需平衡为-719万吨，环比下降67.02%。
• 三元材料：4月供需平衡为-3200吨，环比下降3.80%。
• 磷酸铁锂：4月供需平衡为-3560吨，环比下降1451吨。

3. 市场情绪

• 利多因素：锂云母厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比下行。
• 利空因素：矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限。
• 主要逻辑：供需紧平衡下，消息面引发的情绪震荡。
• 主要风险点：停减产/检修计划冲击，产业出清启动时间点。

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结论与预期

• 中性预期：当前市场处于供需紧平衡状态，价格在192140-199260元/吨区间震荡。
• 偏空观点：矿石/盐湖端供给高位，成本压力可能对价格形成压制。
• 偏多观点：锂云母厂家停减产，部分进口量减少，可能支撑价格。
• 整体趋势：市场情绪震荡，短期内供需平衡可能维持，价格波动有限。

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数据来源

• WIND
• SMM
• 上海钢联
• 大越期货

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重要提示

本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。