> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 碳酸锂市场冲高回落总结 ## 本周观点 本周碳酸锂市场经历了由消息驱动的冲高至基本面主导的下跌，整体呈现偏弱震荡格局。以下是核心内容与关键信息： - **现货市场**：电池级碳酸锂周环比下跌8.43%至145000元/吨，市场情绪偏弱。基差收窄至1140元/吨，环比收缩81.82%，显示期货下跌速度快于现货，但期现结构仍为正基差。 - **期货市场**：主力合约价格冲高回落，周度收盘价自159620元/吨跌至143860元/吨，周跌幅达5.41%。持仓量环比下降12.74%至276578手，资金持续离场，市场波动加剧。 - **供应方面**：国内碳酸锂产能利用率维持73.46%，但盐湖提锂复产预期增强，智利碳酸锂到港增加，供应边际趋于宽松。 - **需求方面**：终端需求疲软，2月新能源车零售数据同比大幅下滑。下游正极材料厂维持逢低采购策略，3月电池排产虽高但备货已至4月，采购意愿不强。 - **成本利润**：生产成本随原料价格下跌，外采锂精矿成本环比降4.06%至153832元/吨。行业利润承压，外采锂精矿路线生产利润为-8832元/吨，处于亏损状态。 - **库存水平**：交易所仓单库存环比下降5.73%至34318手，但去库速度放缓。港口锂矿贸易商库存环比下降9.73%至10.2万吨，原料端去库。 - **总结分析**：当前市场处于破位下行后的偏弱震荡阶段。核心矛盾在于供应端复产预期增强与终端需求疲软的现实。供应边际转松的压力开始主导市场，而低库存与逢低买盘构成下方支撑，但整体价格中枢已下移。 ## 核心内容 ### 碳酸锂行情 - **价格变动**：碳酸锂期货价格周度下跌5.41%，现货价格显著下跌，电池级碳酸锂周环比下跌8.43%至145000元/吨，工碳价格周环比下跌8.70%至141750元/吨。 - **基差**：基差收窄至1140元/吨，显示期货下跌速度快于现货。 - **升贴水变动**：各原料来源的升贴水均有所下降，其中辉石料、云母料、盐湖料和回收料分别下跌100元/吨。 ### 氢氧化锂行情 - **价格变动**：氢氧化锂现货价格整体下跌，电碳-粗颗粒周环比下跌6.66%至140800元/吨，电碳-细粉周环比下跌6.44%至135500元/吨，工碳周环比下跌6.90%至135500元/吨。 - **价差变动**：氢氧化锂价差对比显示市场情绪偏弱，价格持续走低。 ### 供应端分析 - **产能利用率**：国内碳酸锂产能利用率维持在73.46%。 - **产区产量**：江西、青海、四川等地碳酸锂产量有所波动，但整体趋势显示供应边际转松。 - **原料来源**：锂辉石、锂云母、盐湖和回收料产量均有下降，其中盐湖提锂复产预期增强，智利碳酸锂到港增加，进一步施压市场供应。 ### 需求端分析 - **终端需求**：新能源车零售数据同比大幅下滑，表明终端需求疲软。 - **正极材料采购**：下游正极材料厂维持逢低采购策略，采购意愿不强。 - **电池排产**：3月电池排产虽高，但备货已至4月，导致采购需求延迟。 ### 进出口分析 - **锂矿石进口**：智利碳酸锂到港增加，暗示进口供应压力。 - **锂矿石运输成本**：南非、津巴布韦、尼日利亚等地区锂矿石运输成本上涨，显示运输压力加大。 - **碳酸锂进出口**：碳酸锂进口与出口均有波动，但整体结构显示供应压力增加。 - **氢氧化锂进出口**：氢氧化锂出口变动显示市场对氢氧化锂的需求相对疲软。 ### 库存分析 - **社会库存**：中国锂矿石库存下降，碳酸锂各地区库存减少，海外企业库存亦有所下降。 - **交易所仓单**：交易所仓单库存环比下降5.73%至34318手，显示市场去库速度放缓。 ### 成本利润分析 - **外采锂精矿成本**：外采锂精矿成本环比下降4.06%至153832元/吨，但行业利润承压，外采锂精矿路线生产利润为-8832元/吨，处于亏损状态。 ## 主要观点 - 市场情绪偏弱，现货价格显著下跌，期货价格亦大幅回落。 - 供应端边际转松，盐湖提锂复产预期增强，智利碳酸锂到港增加，供应压力上升。 - 需求端疲软，终端需求同比下滑，正极材料厂采购意愿不强。 - 成本下降但利润承压，外采锂精矿路线处于亏损状态。 - 库存去库速度放缓，低库存与逢低买盘构成下方支撑，但整体价格中枢已下移。 - 市场处于破位下行后的偏弱震荡阶段，需关注14万元/吨附近的点价支撑。 ## 风险提示 1. 需求持续疲软 2. 供应恢复超预期 3. 宏观情绪反复