20250216-天风证券-房地产行业研究周报_节后二手市场热度良好_关注_两会_政策行情_15页_1mb

房地产行业研究周报（2025年2月16日）

核心观点

节后二手市场表现良好，新房网签数据承压。二手市场热度恢复好于新房。广东省土地收储加速推进，叠加“两会”政策预期，短期基本面下行风险有限，板块具备资金低配、低估值优势，建议关注左侧机会。

市场表现

• 新房市场

  • 节后11天，60城新房日均成交面积同比-271%
  • 一线、二线、三线城市同比变化分别为-151%、-302%和-898%

• 二手房市场

  • 节后11天，17城二手房日均成交面积同比+245%
  • 一线、二线城市增量明显，同比涨幅分别为+201%和+288%

经济指标分析

• 融资情况

  • 2025年1月新增个人住房贷款2447亿元
  • 个人住房贷1资产负债同比多增13%
  • 美联储加息前预测2024年全年利率或维持在4.5%左右

• 土地市场

  • 全国土地成交建筑面积2880万平，环比同比“双增长”
  • 土地溢价率9.24%，环比增长明显

政策与风险

• 政策面

  • 广东省土地收储专项债加速推进
  • 国务院发文松绑新政细则或将在"两会"后公布

• 风险提示

  • 行业信用风险蔓延
  • 销售超预期下滑
  • 各地宽松政策力度不及预期

投资建议

• 配置方向

  1. 非国央企业
  2. 具备产品优势的头部房企
  3. 区域型城市基本面分化企业
  4. 二级开发商受益于交易活跃度上升

• 标的推荐

  • 未出险优质非国央企：龙湖集团、金地集团等
  • 地方国企：越秀地产、建发国际等
  • 头部央企：保利发展、华润置地等
  • 物业管理公司：保利物业、华润万象生活
  • 租赁企业：贝壳

请注意：此摘要基于谨慎分析编制，仅供参考建议，投资决策需谨慎