20230602-银河期货-有色金属衍生品晨报_4页_845kb

有色金属晨报总结

1. 铜

• 宏观方面：ADP就业数据好于预期，ISM制造业PMI下降，减弱加息押注，美元和美债收益率回落。市场对6月加息的押注降低，避险情绪缓解。
• 基本面方面：Codelco关闭部分冶炼产能，LME铜库存增加，供应紧张继续。进口铜流入有限，现货升水上涨至高位，下游需求不足，等待刚果金铜货源在6-7月到货。
• 价格展望：美国债务上限问题解决，加息预期降温，铜价上破前期高点，预计国内铜价反弹至66000-67000元/吨，国际铜价可能上破8450美元/吨。

2. 铝

• 宏观方面：美联储官员鸽派言论降低6月加息概率，欧央行副行长暗示加息周期将结束。市场情绪好转，但产业经济不乐观。
• 基本面方面：铝库存维持去化，社会仓库数据低迷，铝水转化率高。供应端修复受高温天气影响，无法在7月前形成压力。现货市场稳中有弱，仅部分地区挺价。
• 交易策略：库存在结构性偏紧，支撑盘面，建议持月间正套，规避近月合约。

3. 锌

• 宏观方面：美联储鸽派言论降低加息预期，欧央行数据支持通胀回落。美国债务上限谈判风险解除，市场情绪好转。
• 基本面方面：LME锌库存增加抑制价格，供应压缩导致利润下降，减产检修意愿增强，下游需求疲软。
• 交易策略：宏观改善，但需求未变，短期观望，沽空风险较大。

4. 铅

• 宏观方面：无特别提及，整体经济环境不乐观。
• 基本面方面：供应端再生铅产能释放，需求乏力，现货成交冷清。库存增加，价格疲软下行。
• 交易策略：基本面偏差，弱势运行，偏空对待。

5. 镍与不锈钢

• 宏观方面：美国债务上限提交讨论，美联储鸽派言论带动风险偏好上升，宏观氛围转暖。
• 基本面方面：镍价上涨，进口俄镍压制升水，不锈钢需求稳中有升。供应增加导致隐忧，钢厂挺价，库存去化。
• 交易策略：短期震荡偏强，等待宏观指引；中长期供应过剩风险，建议区域观望。

6. 锡

• 宏观方面：ADP就业数据好于预期，ISM PMI下降，加息押注减少。市场情绪缓解，半导体需求预期回升。
• 基本面方面：锡精矿供应紧张，进口量下降，冶炼厂生产维稳。消费端英伟达财报超预期，支撑需求。库存高位，需等待供应传导和需求回升。
• 交易策略：基本面供需平衡，短期震荡筑底，预计未来库存转向去库推进价格上涨。

总体：褐有金属报道基于宏观情绪好转和初级基本面分析，短期价格回弹预期强于中长期基本面压力，建议投资者关注库存变化和宏观事件。