20231011-五矿期货-有色金属早报_6页_1mb

有色金属品种早报总结

锌

• 价格与库存：沪锌主力合约2311夜盘收于21,295元/吨，总持仓减少至19万手；伦锌库存连续10日去库至909万吨。
• 价差与进口：沪锌2310-2311合约月间价差295元/吨，进口盈利扩至528元/吨；国内库存增加，短期波动向下，运行区间20,950-21,450元/吨。
• 现货与基差：上海现货锌锭升水收窄至380元/吨，市场成交一般；广东市场逢低补库，华南库存增加，铅价下方支撑。

锡

• 供需变化：沪锡主力合约收209,720元/吨，进口锡矿环比下降；印尼精锡出口同比下滑16.7%；国内精锡产量同比缩量，短期震荡，运行区间20万-24万/吨。
• 库存与贴水：LME库存增至7,560吨，贴水扩大至775美元/吨（三月）；进口窗口关闭，国内基本面过剩。

铜

• 基本面：伦铜库存增加1,050吨，贴水维持；国内升水回升，下游补货改善；进口盈利扩大，废铜价差缩小。
• 区间判断：短期支撑海外供应扰动，但需求疲软，预计震荡，运行区间66,200-67,200元/吨。

铝

• 产量与库存：9月电解铝日均产量环比增0.5万吨；社会库存累增至631万吨，压力突出；LME库存下降。
• 进口与价格：进口盈利高企，贸易窗口关闭；预计维持震荡，运行区间18,500-19,800元/吨。

铅

• 库存去库：伦铅库存近两个月连续增量，国内市场社库增加。
• 基本面矛盾：进口亏损缩小，但上游挺价能力弱；铅价短期波动向下，运行区间16,150-16,550元/吨。

镍

• 库存与贴水：LME镍库存43.1万吨，长期结构性过剩矛盾未解；短期贴水依旧，预期震荡区间14万-16万/吨。

碳酸锂

• 现货与期货：报价维持在16万-18万区间，期货贴水明显。
• 进口与需求：进口锂精矿报价下跌，国产矿延续下滑；下游备货积极性一般，预计震荡。

综合数据

• 汇率利率：美元/人民币即期汇率稳定，1个月LIBOR利率下行。
• 大宗商品走势：有色金属多数下跌，铜镍表现相对坚挺。
• 库存与持仓：LME与SHFE库存分化，锌持仓增加显著，铜铝维持高位。

总结：锌、铅短期向下，铜铝受供需博弈影响震荡区间明确；锡镍供应过剩问题持续，长期基本面偏弱；进出口盈利变化带来窗口开启预期波动。关注库存与进口窗口变化对国内库存影响，需谨慎应对反弹。